半导体行业表现 - 2025年4月SW半导体指数上涨0 62%，跑赢电子行业5 41pct，跑赢沪深300指数3 62pct [1] - 海外费城半导体指数下跌0 94%，台湾半导体指数下跌1 05% [1] - 模拟芯片设计(+4 61%)、半导体设备(+2 13%)、数字芯片设计(+0 94%)涨跌幅居前 [1] - 集成电路封测(-6 37%)、半导体材料(-2 48%)、分立器件(-0 18%)涨跌幅居后 [1] - SW半导体指数PE(TTM)为89 19x，处于2019年以来68 95%分位 [1] 半导体子行业估值 - 集成电路封测和半导体设备PE(TTM)较低，分别为52倍和56倍 [1] - 模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为129倍和100倍 [1] - 半导体设备估值处于2019年以来21 48%分位 [1] 基金持仓情况 - 1Q25基金重仓持股中电子公司市值为4397亿元，持股比例为17 03% [2] - 半导体公司市值为3098亿元，持股比例为12 0%，环比提高0 6pct [2] - 半导体流通市值占比4 65%，超配7 3pct [2] - 前二十大重仓股中新增芯原股份取代沪硅产业 [2] - 澜起科技、晶晨股份、韦尔股份、芯源微持股占流通股比例增幅居前 [2] 全球半导体销售 - 2025年3月全球半导体销售额为559 0亿美元(YoY +18 8%,QoQ +1 8%)，连续17个月同比正增长 [3] - 中国半导体销售额为154 1亿美元，同比增长7 6%，环比增长2 4% [3] - 3月DRAM合约价与2月持平，NANDFlash合约价继续回升 [3] - 4月DRAM现货价上涨 [3] - TrendForce预计2Q25 DRAM和NANDFlash平均合约价均环比上涨3-8% [3] 国产芯片发展 - 模拟芯片和汽车芯片国产化节奏加快 [1] - 模拟芯片下游领域分散，周期相对滞后，目前处于周期向上初期 [1] - 国内企业芯片国产化意愿提高 [1] - 2025年上海车展中国芯展区展出1200余款国产汽车芯片 [1] - 国产汽车芯片正从产品研发步入规模销售阶段 [1]