白酒：2024年白酒板块营收12345.7亿元，同比增长16.7%；归母净利润987.6亿元，增长26.3%。2025年 一季度，白酒板块营收3212.4亿元，增长17.9%；归母净利润258.4亿元，增长28.1%。高端白酒持续引 领市场，次高端白酒加速扩容，产品结构优化带动业绩增长。 核心观点 2024年以来，食品饮料板块在消费升级与健康趋势的引领下，整体业绩呈现稳健增长态势。贸易摩擦背 景下，国内食品饮料企业加强自主研发与创新，提升品牌影响力，进一步巩固市场地位。 乳制品：2024年乳制品板块营收3456.8亿元，同比增长13.5%；归母净利润256.8亿元，增长19.8%。 2025年一季度，乳制品板块营收885.4亿元，增长15.2%；归母净利润65.4亿元，增长21.6%。消费升级 驱动下，低温酸奶、高端白奶等细分品类表现突出，市场份额进一步提升。 休闲食品：2024年休闲食品板块营收4568.3亿元，同比增长14.1%；归母净利润324.5亿元，增长 20.1%。2025年一季度，休闲食品板块营收1168.3亿元，增长16.3%；归母净利润83.2亿元，增长 22.7%。健康、便捷、个性化的消费 ...