行业整体表现 - 2024年白酒行业年报披露季结束，多家酒企因业绩不达标被实施退市风险警示，包括*ST岩石、海南椰岛、ST春天等 [1] - 白酒行业进入深度调整期，行业洗牌加速，中小酒企生存空间持续收窄 [1][3] - 白酒产量已连续8年下滑，行业从增量竞争转为存量博弈，头部企业市场份额持续扩大 [3] - 2024年白酒上市公司中近半数营收倒退，中小酒企普遍面临"量价双杀" [3] *ST岩石案例 - *ST岩石2024年营收2.85亿元，净亏损2.17亿元，触发财务退市指标，自4月23日起被实施退市风险警示 [1] - 公司历经十次更名后于2019年切入酱酒赛道，营收从2020年的7971万元飙升至2023年的16.29亿元 [2] - 2024年营收同比暴跌82.54%，经销商数量锐减，全线产品收入下滑超60% [2] - 3.64亿元存货因诉讼被查封，会计师事务所连续三年出具保留意见审计报告 [2] 其他酒企表现 - 海南椰岛2024年营收1.75亿元，净亏损1.36亿元，多次保壳未果 [3] - 兰州黄河营收同比下滑12.73%，亏损规模扩大113.76% [3] - 山西汾酒以360亿元营收跻身行业前三 [3] 资本跨界情况 - 银基集团因持续亏损和转型失败，于2023年12月从港股退市 [4] - 怡亚通酒饮业务收入从2018年的97亿元萎缩至2024年的不足6亿元，最终选择不再披露酒类营收 [4] - 业外资本的短期套利逻辑在白酒行业难以奏效，行业需要长期品牌积累与渠道深耕 [4] 行业趋势 - 白酒行业已进入"挤泡沫"阶段，中小酒企的退市风险既是压力也是机遇 [5] - 跨界转型需敬畏行业规律，专注品质、深耕市场的企业才能生存 [5]