公司调研概况 - 2025年5月8日接受广发证券、浙商证券等4家机构调研，证券事务代表易文贞参与接待 [1] 2025年第一季度经营情况 - 整体营业收入13.99亿元，同比下降7.77% [2] - 毛利率59.72%，同比上升0.61个百分点 [2] - 归母净利润0.95亿元，同比上升5.12% [2] - 扣非后归母净利润0.73亿元，同比下降6.89% [2] - 经营活动现金流量净额1.74亿元，同比下降23.43% [2] - 基本每股收益0.2153元，同比上升5.13% [2] - 总资产80.04亿元，较上年末增长0.41% [2] - 净资产28.83亿元 [2] 各业务板块经营情况 医疗美容业务 - 主营业务收入6.70亿元，同比下降9.22% [3] - 毛利润3.69亿元，同比下降8.58% [3] - 毛利率55.05%，同比上升0.38个百分点 [3] - 归母净利润3821万元，同比下降36.94% [3] 女装业务 - 营业收入5.04亿元，同比下降5.74% [3] - 毛利润3.25亿元，同比下降5.52% [3] - 毛利率64.51%，同比上升0.15个百分点 [3] - 归母净利润3663万元，同比增长21.21% [3] 婴童业务 - 营业收入2.21亿元，同比下降8.52% [3] - 毛利润1.37亿元，毛利率62.28%，同比上升1.78个百分点 [3] - 归母净利润49.28万元，同比下降72.23% [3] 医美品牌业绩详情 - 米兰柏羽：收入30261.88万元（-8.74%），毛利率54.62%（-0.40%），净利润1586.11万元（-50.19%） [4] - 晶肤医美：收入12520.01万元（+1.13%），毛利率46.17%（+1.59%），净利润457.05万元（+633.07%） [4] - 韩辰医美：收入9792.52万元（-1.43%），毛利率54.47%（+1.17%），净利润875.27万元（-1.95%） [4] - 长沙雅美：收入4070.35万元（-28.61%），毛利率55.96%（+0.17%），净利润208.69万元（-51.31%） [4] - 高一生事业部：收入3607.63万元（-23.12%），毛利率55.02%（+1.32%），净利润85.90万元（-79.42%） [4] - 郑州集美：收入2567.64万元（-16.26%），毛利率59.00%（+0.72%），净利润164.11万元（-57.34%） [4] 医美机构与女装存货 - 截至2025年一季度末拥有41家医美机构（12家医院+29家门诊/诊所），5家"晶肤美瑟"生活美容机构 [4] - 女装存货总额6.46亿元，较上年末下降4.75%，库存商品净额5.12亿元（-7.45%） [4] 医美科室结构 - 2025年第一季度微创和皮肤科室营收占比小幅上升，整体科室结构变化不大 [4]