财务业绩 - 公司2025年第一季度GAAP收益为23亿加元，每股1.04加元，相比2024年同期的14亿加元或每股0.67加元有显著增长 [5][11] - 调整后EBITDA为58亿加元，同比增长18%，主要得益于美国天然气公用事业收购、Mainline管道吞吐量增加以及有利的汇率影响 [5][14] - 可分配现金流(DCF)为38亿加元，同比增长9%，主要受EBITDA增长驱动，部分被融资成本和维护资本增加所抵消 [5][16] - 公司重申2025年全年财务指引，预计调整后EBITDA在194-200亿加元之间，DCF每股在5.50-5.90加元之间 [18] 业务亮点 - 液体管道业务表现强劲，Mainline管道日均输送量达320万桶，创第一季度记录 [3][23] - 公司批准至多20亿加元的Mainline资本投资计划，旨在提升可靠性和最大化现有吞吐量 [5][23] - 天然气传输业务取得进展，包括批准13.3%权益的Traverse管道(1.8 bcf/d)和收购Matterhorn Express管道10%权益(2.5 bcf/d) [4][27][29] - 可再生能源业务方面，130MW Orange Grove太阳能项目已按时按预算投入运营，Sequoia项目第一阶段预计年底前投运 [7] 战略投资 - 公司本季度新增30亿加元项目至已确认增长储备，总储备达280亿加元 [20][22] - 主要投资包括：Birch Grove管道扩建(4亿加元)、T15项目扩建(1亿美元)等 [33][34] - 公司维持每年90-100亿加元的投资能力，专注于增值性、低风险项目 [8][9] - 融资方面，公司于2025年2月发行28亿加元高级票据，用于偿还债务和资本支出 [18] 行业前景 - 西加拿大沉积盆地(WCSB)产量预计到2035年将增加约100万桶/日 [3] - 北美能源基础设施需求持续增长，公司积极与政策制定者合作推动新项目建设 [10] - 液化天然气和墨西哥湾沿岸需求增长为天然气管道业务创造机会 [27] - 公司预计2023-2026年调整后EBITDA年增长7-9%，2026年后年增长约5% [21]