中芯国际2025年一季报核心分析 财务表现 - 1Q25营收163.01亿元，同比增长29.44%，归母净利润13.56亿元，同比增长166.50% [2] - 销售毛利率23.10%，同比提升8.91个百分点，销售净利率14.24%，同比提升10.67个百分点 [2] - 实际营收环比增长1.8%，低于6%~8%的指引，主要因设备维修和良率问题导致ASP环比下降8.95%至933.25美元/片（8英寸折算） [2] 产能与出货 - 月产能折合8英寸达97.33万片，同比增长19.47%，产能利用率89.6%，同比提升8.8个百分点 [2] - 晶圆总出货量229.21万片，同比增长27.70%，资本开支维持高位达101.57亿元 [2] - 12英寸产品占比提升至78.1%，同比增加2.5个百分点，产品结构向中高端倾斜 [3] 下游应用与区域分布 - 消费电子占比40.6%，同比提升9.7个百分点，汽车领域占比9.6%，同比提升2.4个百分点 [3] - 中国区营收占比84.3%，同比提升2.7个百分点，美国与欧亚区占比分别下滑至12.6%和3.1% [3] - 关税影响预计不超过1%，终端智能化和国产替代趋势驱动需求改善 [3] 先进制程进展 - 少数股东损益1.35亿美元，较24Q1（-0.08亿美元）大幅改善，中芯南方（持股38.52%）先进制程盈利释放显著 [4] - 地缘政治推动算力自主可控，先进制程需求有望在Q2进一步放量 [4] 机构预测与评级 - 民生证券下调2025/26/27年归母净利润预测至664.07/759.03/862.26亿元，对应PE 134/103/91倍，维持"推荐"评级 [4] - 90天内14家机构给出评级，12家买入，2家增持，目标均价119.11元 [7] 相关ETF动态 - 数字经济ETF（560800）跟踪中证数字经济主题指数，近五日涨幅1.58%，市盈率66.77倍 [10] - 最新份额9.6亿份，主力资金净流出175.9万元，估值分位90.35% [10][11]