供给端 - 全国在产蛋鸡月度存栏量4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，2月末为13.06亿只，环比增幅0.8%，连续4个月增长，去年同期12.4亿只，同比增幅7.2% [1] - 24年五月起养殖利润较好，24年下半年补栏积极性回暖并延续至今，部分样本企业补栏数据推测今年二季度存栏量或有小幅增长 [1] - 当下养殖利润看，存栏增长趋势或至少持续到二季度末，随后或维持较高水平 [1] 需求端 - 4月截至5月1日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约8772吨，3月为8772吨，2月为6942吨，24年4月约7674吨 [1] - 4月销量环比同比有增量，清明节后销量不错，但预估部分为低价囤货需求，未在终端消化 [1] - 4月30日至5月3日共4天，全社会跨区域人员流动量同比增长约5.5%，对比去年五一5天同比增长2.1%，利于鸡蛋节假日消费需求 [1] - 后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需求供应同步增长，供应增幅更大，5-6月需求退潮后，市场不乐观 [1] 市场观点 - 现货需求旺季不旺，库存多待消化，后续需求减退，5月或偏弱运行，月末关注端午备货情况 [1] - 期货因现货偏弱及06合约基差低，价格或有下跌空间，反弹需淘鸡放量，短期偏空，多头等梅雨季兑现后关注旺季08、09合约操作机会 [1] 投资策略 - 养殖户及现货贸易商5月现货价格偏弱看待 [1] - 期货投机者，06期货或高估，关注月度中旬现货能否企稳，不温不火可偏空操作，多头等梅雨季兑现，旺季08、09合约估值降低后入场 [1] 重要变量 - 端午需求、淘汰意愿、饲料成本 [1]