美国金融市场表现 - 2024年4月，美国金融市场出现股债汇“三线齐跌”现象 [1] - 美股标普500指数当月下跌0.7625%，道琼斯工业指数当月下跌3.1722% [1] - 美债遭遇“抛长买短”，两年期美债收益率从3.87%降至3.6%，十年期美债收益率从4.17%最高升至4.48% [1] - 美元指数4月开盘104.179，收盘99.646，录得4.36%的跌幅，其间最低触达97.910 [1] 美元信用与避险属性 - 美元作为全球主要储备货币，其避险属性基于美国经济稳定、流动性优势和全球信任度 [5] - 美国贸易逆差在2024年3月达到1405亿美元，较2月的1232亿美元环比增长14%，创历史新高 [4] - 美国债务加速膨胀、通胀风险及关税战抑制经济增长，动摇美元资产避险属性 [5] - 美元占全球外汇储备规模的比例从2015年的超65%降至2023年的58.52%，2024年进一步降至57.8% [5] 去美元化趋势与替代方案 - 全球多国尝试“去美元化”，以摆脱对美元资产的依赖 [5] - 2024年全球各央行和官方机构黄金需求量为1086.0吨，较2023年增加3% [6] - 截至2025年4月末，中国央行黄金储备为7377万盎司，为连续第六个月增加 [6] - 美元在国际支付中占比仍高，2025年3月为49.08%，在贸易融资市场使用占比达81.08% [9] - 新的支付系统如mBridge多边央行数字货币桥正在发展，可能削弱美元主导地位 [10] 政策影响与市场重估 - 美国“对等关税”政策破坏全球产业链分工，触发了美元信用危机 [7] - 关税政策带来的不确定性削弱市场对美元的信任，并伤害美国企业利润和家庭消费能力 [8] - 高盛分析师指出美元被高估约16%，随着美国回报优势减弱，高估状态可能逐步纠正 [8] - 全球投资者因对美元美债信心不足而重新定价，导致美国股债汇市场波动 [7]