市值与股价预测 - 摩根士丹利预计小米市值在2030年前达到2.5万亿元人民币，股价突破100港元，未来五年上涨空间接近100% [1] - 基准情景下，未来6-12个月小米市值可达1.2-1.6万亿元人民币，对应股价50-67港元 [18] - 乐观情景下，目标价可能达到75-85港元，对应市值1.7-2万亿元人民币 [18] 电动汽车业务增长 - 预计小米电动汽车业务收入从2024年330亿元增长至2027年2330亿元，2030年达4620亿元 [2] - 电动汽车业务利润预计2027年达200亿元，2030年达460亿元，2024年亏损62亿元 [2] - 交付量预计从2024年13.7万辆增长至2025年37万辆，2026年75万辆，年复合增长率超过100% [15] - 2025年和2026年平均售价预测分别上调至25万元和25.5万元，毛利率预测上调至20.7%和22.2% [3] 传统业务增长 - 传统业务（智能手机+AIoT+互联网服务）收入预计从2024年3330亿元增长至2027年4510亿元，2030年达6000亿元 [2] - 传统业务利润预计从2024年334亿元提升至2027年410亿元，2030年达700亿元 [2] - SU7 Ultra推出标志着小米电动汽车业务里程碑，未来十年品牌价值将加速提升 [2] 估值参考框架 - 通过类比特斯拉和比亚迪，预计小米电动汽车业务市销率在2026年达2-3倍 [15] - 比亚迪电动车销量增长带动市销率从2020年1倍升至2021年3-4倍，市盈率从20-30倍涨至70倍以上 [9] - 特斯拉市销率从2017-19年2-4倍升至2020-22年10-18倍，后回落至4-8倍 [12] - 小米传统业务参考苹果，预计2025年市盈率达20-25倍 [15] 综合财务预测 - 预计2030年小米总收入突破1万亿元，净利润超过1000亿元 [3] - 电动汽车业务估值溢价合理，非电动车业务估值相比科技硬件公司略有折价 [18]