期权PCR指标分析 - 期权PCR是衡量看跌期权与看涨期权比率的指标，包括成交量PCR、成交额PCR和持仓量PCR，能反映市场情绪和预期[1] - 成交量PCR越高表明投资者越倾向于交易看跌期权，成交额PCR结合了量和价信息，更能体现资金动向[2] - 持仓量PCR越高表明投资者越倾向于持有看跌期权，与标的走势呈正相关关系[3] PCR与标的走势相关性 - 棉花期权持仓PCR与棉花指数相关系数为0.66，PTA期权持仓PCR与PTA指数相关系数为0.71[5] - 成交类PCR与标的走势呈反向关系，持仓量PCR与标的走势呈正向关系[4] - 持仓PCR在预测中期顶部和底部时效果更显著，棉花中期顶部预测准确率71.43%，PTA中期顶部预测准确率100%[6][7] 趋势交易策略构建 - 采用虚值二档及以上合约优化持仓PCR值，自定义持仓量PCR趋势和波动性更强[9] - 趋势策略基于持仓PCR历史分位进行多空开仓，多头开仓阈值为分位大于80%，空头开仓阈值为分位小于20%[10] - 棉花期权趋势策略年化收益率8.02%，夏普比例0.69，最大回撤0.37，表现较好[12] 实证分析结果 - 棉花期权成交量PCR波动范围0.252.35，成交额PCR波动范围0.045.48，持仓量PCR波动范围0.34~1.45[4] - PTA期权持仓PCR在阶段性底部预测准确率66.67%，中期底部预测准确率71.43%[7] - 持仓PCR极值点不能预示短期标的反转，反而可能延续趋势[12]