美元加速贬值，市场对中长期投资者可能撤资美国资产的担忧日益增加。如果日本投资者撤退，影响有多大？ 据追风交易台消息，野村Yujiro Goto等分析师在5月9日的报告中详尽分析了日本投资者持有美国股票和债券的结构，以及日本投资者减持美国资产的可能性 和影响。 野村认为，日本投资者对美债减仓风险显著大于股票，其中保险公司是关键。研究显示，截至2024年9月，九大日本寿险公司外国证券投资中的美元比例已 达历史新高的72%，远高于历史水平。这意味着日本保险公司有相当空间从美元资产"撤资"。 而寿险公司持有的美国债券对冲比例较低，这意味着如果它们减持美国债券或提高对冲比例，将会形成巨大的对美元的抛售压力。 日本投资者持有美国资产结构：高度集中于美债和股票 根据美国财政部国际资本流动(TIC)数据，截至2025年2月底，日本投资者持有约2.7万亿美元(402万亿日元)的美国证券(不含短期证券)。 其中，38%(1.0万亿美元)为美国国债，22%(0.6万亿美元)为其他中长期美国债券，40%(1.1万亿美元)为美国股票。日本是美国国债最大的单一国家或地区持 有者。 债券减仓风险显著大于股票：保险公司是关键 从持有结构看， ...