基金业绩表现 - 永赢医药创新智选混合型发起式证券投资基金年内收益率达46.23%，在同类医药主题基金中位居前列 [1] 行业宏观背景与政策驱动 - 自2018年国家药品集采政策实施以来，仿制药企业利润空间被大幅压缩，创新成为国内医药企业的必选项 [2] - 国家药品监督管理局对具有临床价值的创新药实行快速审评审批，加速药物上市进程 [2] - 医保政策通过集采压缩仿制药利润，将资源倾斜至真正具备临床价值的创新药，为创新药企业提供长期稳定的发展环境 [2] 市场规模与发展潜力 - 国内创新药在医保支出的占比仍为个位数，成功在欧美发达国家上市放量的国产创新药更是凤毛麟角 [2] - 未来2年至3年，国产创新药将逐步展现全球竞争力，实现从0到10的突破 [2] - 中国庞大的人口基数为药品市场提供了广阔空间，若产品在价格、医保支持等方面具备优势，相关企业有望实现超额收益 [3] 投资策略与组合构建 - 投资策略将资产分为着眼于中长期产业维度的“守正类”核心底仓和基于中期视角、注重左侧布局以获取高赔率潜在收益的“赔率性”资产 [2] - 对“守正类”资产专注于研究影响行业发展的关键问题，减少短期频繁交易，通过持续跟踪逐步验证确定性 [3] - 对“赔率性”资产倾向于在市场关注度较低、预期尚未充分反映时介入，但不会过度集中持仓，并在市场出现估值泡沫时及时兑现盈利 [3] 未来投资方向与行业趋势 - 投资思路聚焦三大方向：一是具备全球竞争力的硬科技创新药企业，二是挖掘国内市场爆发潜力的高增长企业，三是关注从无到有突破的产业趋势 [3] - 国内企业在临床资源和研发效率上具有先天优势，能够关注某些疾病从无药可治到有药可医的突破 [3] - 创新药的中期景气度会持续，未来几年越来越多的创新药公司有望实现盈利，报表端的非线性增长将吸引更多资金配置 [3]