海泰新光调研纪要 - 2024年一季度内窥镜维修业务同比增长14%，大客户需求增长25%以上，关税影响较小 [1] - 美国和泰国生产线建设稳步推进，美国子公司2024年7月通过认证，泰国子公司2024年底建成，2025年3月开始转移生产 [1] - 维修业务2024年增长14%，2025年一季度预计增长39%，不受关税影响 [1] - 2024年组建全国营销团队50余人，具备丰富经验 [1] - 光学业务2024年略有下降，医用光学业务增长23%，2025年一季度预计增长71% [1] - 4mm宫腔镜2024年二季度小批量生产，三季度正式量产，2.9mm膀胱镜三季度量产 [1] - 2024年四季度销售环比增长，一季度经营性现金流增加，暂未调整价格 [1] - 与国药新光合作整机产品2024年下半年开始推广，与中国史赛克合作良好 [1] - 2024年转向整机销售，迅速填补镜体单独销售下降 [1] - 综合毛利率保持在60%以上，短期内关税可能影响毛利率 [1] - 整机产品良品率98%以上，毛利率与医疗产品一致 [1] - 光学原材料少量来自日本和德国，照明光纤和个别机械零件来自德国，无直接采购自美国材料 [1] - 布局电子软镜，采用对外合作模式，结合公司光学图像技术和合作方软镜工艺优势 [1] - 国内整机市场竞争激烈，国产品牌替代外资品牌趋势明显 [1] - OEM业务主要是光学业务，定制生产光学器件、光学模组、光学镜头等 [1] 周大生调研纪要 - 投资者主要就2024年年报及2025年一季报主要财务指标、品牌矩阵、产品结构、产品毛利率、终端销售情况等问题进行了交流 [2] 弘尚资产机构信息 - 由公募基金优秀团队和红杉资本联合创建，成立于2013年10月，是红杉资本在中国唯一的权益证券资产管理平台 [3] - 凭借优秀业绩和稳健运作，屡获金阳光、金长江及金牛奖等行业大奖，跻身国内知名阳光私募基金公司 [3] - 专注于绝对收益目标的权益类投资策略，以基本面研究驱动的权益类资产管理能力为核心竞争力 [3] - 投研团队包括大型基金公司高管、外资投研主管、金牛基金经理、新财富最佳分析师等资深投研大将 [3] - 非投研板块业务带头人全部来自公募基金，具有深厚管理经验和行业影响力 [3] - 中国基金业协会会员，具备投顾资格 [3]