伊利2024年财报表现 - 公司2024年营收1157.80亿元同比减少8.2%归母净利润84.53亿元同比减少18.9%这是上市以来首次"双降" [1] - 剔除商誉减值后净利润应为115.39亿元同比增长12.2% [1] - 业绩下滑主要源于对澳优的商誉减值影响 [1][2] 澳优经营状况 - 2024年营收74.02亿元同比微增0.28%净利润2.36亿元同比增长35.32%结束此前"双降"局面 [1] - 羊奶粉业务收入36.99亿元占总营收49.9%其中海外市场收入6.47亿元同比大增68.2% [7][8][11] - 牛奶粉业务收入21.07亿元同比下滑17.8%连续三年负增长 [11] 收购交易细节 - 公司2022年收购澳优股权成本87.34亿人民币收购后商誉从3亿增至49.54亿 [2] - 澳优当前市值约35亿港元股价在2港元左右波动 [3] - 收购后澳优2022年净利润暴跌71.65%2024年仍未恢复至2021年7.64亿元水平 [4] 业务整合情况 - 公司已全面接管澳优管理层2023年9月创始人颜卫彬辞任由张占强接任董事会主席 [5] - 奶粉业务成为公司2024年主要增长点营收同比增长7.5%液态奶业务收入减少105亿元 [7] - 澳优佳贝艾特羊奶粉销量与销售额全球第一但海外收入占比仅8.7% [7][8] 行业竞争格局 - 中国羊奶粉市场规模2023年达167.1亿元同比增长12.7%预计2028年突破350亿元 [8] - 2024年下半年超20家直销企业布局羊奶粉赛道行业竞争加剧 [8] - 新国标实施后陕西羊奶收购价2025年初暴涨50%至9元/公斤羊奶粉出厂价上涨35% [9] 国际化挑战 - 国际奶粉市场集中度高美国CR3达86.9%雅培占40%份额羊奶粉渗透率天然较低 [13] - 公司海外营销能力相对薄弱奥运营销被蒙牛取得影响国际推广效果 [13] - 在生育补贴政策响应速度上落后于飞鹤10余天错过最佳舆论时机 [13]