计算机行业基本面与投资机会 - 1Q2025申万计算机行业整体营业收入同比增长15.9%，归母净利润同比增长671.5% [1] - 1Q2025毛利率同比下降3.4pcts，净利率同比提升0.6pcts，主要因传统订单拖累毛利率但费用率显著下降 [1] - AI产品落地放量及化债推进有望带动毛利率企稳回升，行业迎来加仓窗口 [1] AI大模型发展态势 - 国内AI大模型呈现"百家争鸣"，DeepSeek通过算法创新成为头部玩家 [2] - 腾讯混元Turbo S降低训练推理成本，MiniMax扩展线性注意力机制至商用级 [2] - 智谱GLM-Z1-Air以小参数实现高性能，阿里Qwen3采用混合推理模式降低硬件消耗 [2] AI产业链高景气领域 - 国产AI芯片、算力租赁、服务器电源、液冷等环节景气度上行 [3] - C端生产力工具加速融合大模型，AI Agent优先落地营销客服领域 [3] - 智能驾驶处于L2.5向更高级突破期，低空经济与电力信息化高速发展 [3]