市场点评 - 中美谈判达成重要共识并取得实质性进展，推动风险偏好回暖，市场保持活跃，短期震荡回升 [1] - 需关注中美12日发布会内容，把握结构性布局窗口机会，中期机遇下杠铃策略占优 [1] - 关税博弈短期超预期，双方同意建立磋商机制，但中期达成全面协议仍需时间 [2] - 国内政策以金融组合拳"稳市场、稳预期"，体现"托而不举"思路，财政接力成关键 [2] 基本面分析 - 关税影响尚未在经济数据中明显体现，Q2仍面临下行压力 [3] - 5月为上市公司分红派息窗口期，红利风格仍处布局良机，中长线资金加速入市 [3] - 低利率与资产荒背景下，高股息、优质消费龙头受机构资金青睐，是底仓配置优选 [3] - 4月财报担忧已释放，TMT等成长板块成交占比回落低位，科技成长板块仍是中期主线 [3] 国内财经要闻 一行一会一局政策加码 - 央行降准0.5%释放万亿流动性，下调政策及公积金利率，推出8000亿科创贷、5000亿消费养老贷 [4] - 金融监管总局出台八项新政，覆盖房地产融资、险资入市、小微及外贸支持 [4] - 证监会明确科创板改革、重组优化举措，加码长线资金入市，中央汇金强化类"平准基金"稳市作用 [4] 4月贸易数据 - 4月出口同比8.1%（前值12.4%），进口同比-0.2%（前值-4.30%），贸易顺差961.8亿美元（同比增241.9亿美元） [5] - 出口超预期主因对美抢出口及东盟、拉美等转口渠道拉动外需韧性 [6] 4月通胀数据 - 4月CPI同比-0.1%（环比0.1%），PPI同比-2.7%（环比-0.4%） [7] - 关税对PPI冲击较大，消费需求改善对核心CPI形成支撑 [8] 海外财经要闻 美联储议息会议 - 美联储维持联邦基金利率4.25%-4.5%，缩表节奏为减持50亿美元/月美债和350亿美元/月MBS [9] - 美联储处于观察期，若通胀持续降温，三季度降息概率约5成 [10] 大类资产配置建议 A股 - 上周日均成交额1.32万亿，市场情绪向好，建议保持杠铃配置，关注TMT板块及高分红消费龙头 [11] 港股 - 金融和工业涨幅领先，医疗保健、信息技术跌幅居前，高股息红利和科技互联网方向占优 [14] 美股 - 受美联储政策路径及地缘风险担忧抑制，短期向上修复空间有限，建议保持中低配 [15] 中债 - 降息带动短端资金价格下行约10bp至1.5%-1.6%，中短期高等级信用债具配置价值 [16] 美债 - 美债利率小幅上行，降息预期延后至7月，短端优于长端 [17] 黄金 - 多空因素交织，金价预计高位震荡，关注后续贸易谈判进展 [18]