据佩利分析，4月2日至9日期间，30年期美债收益率从4.42%飙升至4.91%，单周上行49个基点，创37年最大单周涨幅。这一异常波动中，利率互换市场 (Swap Spread)的杠杆头寸平仓构成关键推手。"我们观察到所谓的掉期利差交易(Swap Spread Carry Trade)出现大规模逆向操作，"佩利在演讲中强调，"当市 场对银行业监管放松的预期落空，原本押注掉期利差走阔的杠杆投资者被迫止损。" 纽约联储系统公开市场账户的实时监测显示，4月第二周国债市场流动性指标出现显著恶化：买卖价差扩大至2020年3月疫情冲击以来最宽水平，关键期限国 债的市场深度指标下降40%。佩利警告："这种流动性恶化并非暂时现象，已对货币政策传导机制构成实质性挑战。" 为应对国债市场流动性困境，美联储宣布将提前启动常备回购工具(SRF)的日内操作窗口。除既有的下午4:15操作外，新增每日上午9:30至10:00的操作时 段，允许一级交易商在开盘初期即获得流动性支持。佩利强调："此举旨在缓解国债市场日间流动性波动，特别是防止亚洲交易时段的信息真空加剧市场异 常波动。" 具体而言，2025年初市场普遍预期特朗普政府将兑现放宽沃尔 ...