文章核心观点 - 美国特朗普政府的关税措施正从货物贸易蔓延至服务业，导致服务业增长显著放缓、成本上升，并可能引发滞胀风险，同时贸易伙伴可能针对美国服务业优势领域进行反制 [1][2][4] 服务业整体状况 - 服务业占美国经济70%以上，2024年实现近3000亿美元的服务贸易顺差，为全球最大服务出口国 [1][4] - 4月美国服务业商业活动增速回落至近一年半以来最慢水平，服务出口正以2022年以来最快速度下降，国内需求减弱 [1] - 4月来自国外的新业务出现自2022年11月以来最大降幅，企业商业预期降至两年半以来最低水平，也是自2020年疫情高峰期以来最弱水平 [4] - 尽管需求疲软，服务提供商在4月大幅提高销售价格，导致产出价格通胀升至三个月高点，主要推手是关税导致的供应链成本上涨 [4] - 不确定的商业前景打击招聘，就业人数增速远低于历史平均水平，同时输入成本高企，工资上涨加剧运营成本压力 [5] 具体行业影响：旅游业 - 旅游业是美国最重要的出口产业之一，2024年外国游客在美消费超过1800亿美元，超过所有农产品出口总和 [6] - 美国旅游协会预计，若当前减少趋势持续，2025年美国旅游业潜在损失将达到210亿美元 [1] - 3月入境美国的国际游客数量同比下降12%，疲软态势将持续整个夏季，夏季海外旅游机票预订量比去年同期下降约10% [6] - 若3月份旅游业下滑态势持续全年，仅外国游客减少就可能拖累美国GDP增长0.1个百分点（旅游业2024年贡献GDP的0.7%） [6] - 客源市场表现：最大客源国加拿大3月航空及陆路入境游客分别同比锐减14%和32%，夏季赴美预订量骤降超30%；西欧、亚洲和南美等高价值市场游客量均呈两位数下滑 [6] - 全美中小型旅游企业利润“急剧恶化”，今年4月盈利的旅游公司比例降至32%（去年同期为41%），盈利性住宿企业比例从44%下降到36% [7] 具体行业影响：物流与运输 - 洛杉矶港处理美国40%的集装箱进口货物，自关税措施以来，港口大约三分之一的运输已经停滞 [8] - 从仓库工人、卡车司机到物流团队，南加州每五个工作岗位中就有一个与港口有关，零售商仓储中心及货运铁路线也将受严重影响 [8] - 进口量减少导致码头船只停靠减少，工人班次从每周上满班被削减到三班或四班 [8] 具体行业影响：金融与专业服务 - 金融服务公司报告增长前景明显疲软 [1] - 餐饮业客户面临进口关税挑战，许多餐厅老板被迫削减会计服务支出以应对成本压力，部分客户选择降低服务套餐等级或暂停扩张投资计划 [8] - 普华永道分析指出，关税导致原材料成本上升可能使公共预算紧张，增加违约风险，给专注于公共部门的保险公司带来压力 [8] 贸易摩擦升级与反制风险 - 特朗普政府宣布对进口电影征收100%关税，标志着贸易摩擦向服务业领域蔓延 [2] - 美国对其征收关税的多数主要经济体都对美国存在服务贸易逆差，服务业的脆弱性正被贸易伙伴视为平衡关税战的关键筹码 [9] - 欧盟已掌握关键政策杠杆，能够将贸易反制范围延伸至美国服务业进口领域 [9] - 欧盟在制定反制措施时可能采取精准打击策略，针对政治敏感领域和欧洲处于竞争劣势的数字服务行业，特别是在欧纳税额与营收规模严重不符的科技巨头将首当其冲 [10]