*三大股指分化，道指跌超200点； *中长期美债收益率分化，10年期美债站上4.11%。 其他明星科技股中，微软跌0.1%，谷歌涨0.8%，苹果跌0.5%，Meta跌1.6%，甲骨文跌1.8%。 金佰利重挫15%，此前有消息称该公司将以超400亿美元收购泰诺（Tylenol）生产商凯伍（Kenvue）， 交易完成后将组建一家全球健康与保健领域的实体企业。 纳斯达克中国金龙指数涨0.26%，阿里巴巴跌1.6%，京东跌0.8%，拼多多跌0.1%，百度涨0.3%，网易涨 0.7%，携程涨1.2%。 财报季继续进行。本周晚些时候，超威半导体AMD、Shopify、麦当劳、优步科技、辉瑞、Spotify、华 纳兄弟探索等多家大型企业将发布最新季度财务报告。 纽约 CFRA 研究公司（CFRA Research）首席投资策略师斯托瓦尔（Sam Stovall）表示："我们发现，能 跟上科技板块走势的企业越来越少。随着市场广度不断收窄，人们难免会疑惑，当前的上涨动能和市场 参与度是否还能持续。"斯托瓦尔补充道："市场已显疲态。投资者普遍认为，当前或许需要一段时间消 化此前的涨幅。" *金佰利超400亿美元收购凯伍提议引发股 ...

| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 47336.68 -226.19 | | -0.48% | | 纳斯达克指数 | 23834.72c 109.76 | | 0.46% | | 标普500 | 6851.97 | 11.77 | 0.17% | 【财经日历】 澳洲联储公布利率决议。 当地时间周一，美股三大股指走势分化，道指跌超200点。截至收盘，道指跌0.48%，纳指涨0.46%，标 普500指数涨0.17%。 费城半导体指数涨0.6%。数据中心企业IREN与微软签署了一份为期多年、价值97亿美元的协议，为这 家大型科技公司提供使用英伟达GB300 GPU的权限，提振市场情绪。IREN涨超10%，微软跌0.2%。此 外美光科技涨近5%，领涨芯片板块，英伟达股价上涨超2%。 亚马逊涨4.0%，再创历史新高。公司宣布与OpenAI达成一项价值380亿美元的协议，ChatGPT母公司将 可在亚马逊云科技（AWS）的云基础设施上运行并扩展其人工智能工作。 其他明星科技股中，微软跌0.1%，谷歌涨0.8%，苹果跌0.5%，Meta跌 ...

评级调整与股价反应 - 高盛将三花智控评级下调至“中性”，给出A股12个月目标价40.9元/股 [1] - 受高盛下调评级影响，11月3日三花智控A股收盘报48.79元，下跌2.28%，H股收盘报38.46港元，下跌5.92% [1][2] - 高盛下调评级的核心理由是市场对三花智控人形机器人业务的收入规模和落地时间预期过于乐观 [4] 机构目标价分歧 - 国内券商普遍乐观，东方证券、华泰证券、国元证券分别给出三花智控A股55.55元、57元、59.17元的目标价，较11月3日收盘价有超20%的上涨空间 [3] - 外资机构整体不及国内机构乐观，高盛、花旗和Jefferies分别给出A股40.9元、40元、36.9元的目标价，认为股价存在泡沫 [3] - 对于H股，高盛和花旗分别给出43.1港元和43港元的目标价，较11月3日收盘价有11.8%的上涨空间 [3] 股价飙升与驱动因素 - 自9月初以来，三花智控A股从30元左右一路上涨，10月28日盘中创下53.48元历史新高，累计涨幅高达78.27% [2][6] - H股同期从28港元左右涨至46.48港元历史新高，累计涨幅达65.9% [2] - 此轮股价上涨的核心动因是市场对公司机器人业务的收入预期，但公司三季报并未提及机器人业务的相关收入和合作进展 [4][5] 资金博弈与股东减持 - 股价早期启动阶段主要由游资参与，例如9月8日和9月16日，有游资席位分别买入约3.4亿元和3.5亿元 [6] - 股价加速上涨期，外资成为主要推手，深股通席位在9月16日买入4.2亿元，在9月18日共计买入21.3亿元 [6] - 公司控股股东浙江三花绿能实业集团有限公司在股价暴涨之际高位减持1347.6万股，按区间最高价计算套现超7亿元 [1][7] 机器人业务预期与现实 - 高盛测算指出，当前三花智控A股股价隐含了特斯拉Optimus机器人90万-200万台的出货预期，而特斯拉的目标是2030年实现100万台 [4] - 特斯拉已将Optimus Gen3机型的量产时间从原计划的2025年底推迟至2026年一季度，意味着三花相关业务的收入兑现时间将晚于市场预期 [4] - 三花智控在中报中仅表示聚焦技术改进和配合客户研发试制，机器人业务目前仍未落地 [5]

"香港金融科技周×StartmeupHK创业节2025"于11月3日至4日举行。香港特区行政长官李家超、香港财经 事务及库务局局长许正宇、余伟文等多位官员在活动开幕式上发表讲话。 第一财经记者注意到，人工智能、虚拟资产、内地企业出海是企业界、专家热议的金融科技关键词。 为内地企业出海提供平台 李家超在致开幕词时表示，将帮助内地企业利用香港作为跳板扩展海外业务。通过香港特区各政府部门 合作，为内地公司寻找境外市场和全球资本铺平道路，这对相关方均意味着机遇。 近期，香港特区政府成立了"内地企业出海专班"，该专班是李家超在最新施政报告中提出的。其中提 到，整合资源成立一站式平台，主动招揽有意拓展海外业务的内地企业以香港为平台"出海"，迈向国际 市场。据悉，为推进有关工作，"内地企业出海专班"计划在2025年年底前讨论工作策略及计划，并举办 首项大型推广活动。 香港特区政府财政司司长陈茂波透露，拟推出的政策措施包括推动内地银行在香港设立区域总部，以便 支持内地企业拓展东南亚和中东等地区市场；提供税务宽减，用以吸引更多内地企业在香港设立财资中 心；推动碳排放核算服务等。 事实上，香港已成为内地企业"出海"的跳板之一。香 ...

11月3日，维信诺（002387.SZ）发布临时停牌公告透露，正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事 项可能导致控制权变更，具体方案尚需进一步论证和磋商，预计停牌不超过2个交易日。该公司表示， 控制权变更处于筹划阶段，尚存不确定性。 不久前，维信诺刚刚终止了历时三年的重大资产重组，涉及收购合肥维信诺40.91%股权，相关融资也 按下"停止键"。 全球OLED面板行业正在迎来新一轮竞争，而内部经营的困境也开始让维信诺筹划新的融资路径。据记 者了解，目前维信诺的核心团队与合肥、昆山的国资股东已是一致行动方并握有维信诺超20%的表决 权，有业内人士估计地方国资是维信诺定增的潜在对象之一。 终止重大资产重组 重组曾经是维信诺获得融资并扩大营收规模的机会。 2022年12月，维信诺启动收购合肥维信诺40.91%股权的重组计划，拟通过发行股份及支付现金方式实 现控股，交易总价65.6亿元。合肥维信诺拥有维信诺合肥第6代柔性OLED面板生产线。 不过，后来历经波折。2023年至2024年，维信诺先后收到深圳证券交易所三轮审核问询函，曾调整对价 和业绩承诺条款。 据2024年12月调整后的方案，维信诺拟向不超过35名特定对 ...

公募FOF单季利润创历史新高，直接碾压巅峰年份2020年全年总规模。第一财经记者统计发现，全市场 98%以上FOF产品正收益，年内规模暴增近五成。在公募三季度赚得盆满钵满的背景下，被称为"专业 基金买手"的FOF产品同样不遑多让。 市场震荡、热点轮动，这群"选基专家"凭何突围？答案可能藏在他们的持仓里：一边紧抱债券基金稳底 盘，一边猛攻黄金ETF、被动指数产品，并悄然收缩主动权益持仓，凸显出多资产配置与被动化投资两 大趋势。 赚得漂亮更要守得住，当四季度A股站上4000点十字路口，他们看上了哪些机会？又如何在波动中挖到 真金？ 单季利润创新高 今年三季度，A股市场赚钱效应的持续涌现，公募基金三季度的基金利润首次突破2万亿元。在此背景 下，作为"专业买手"的FOF产品也同样收获满满，多项核心指标创下历史峰值，规模与盈利实现双重跃 升。 第一财经据Wind数据统计，FOF产品的三季度基金利润合计为146.06亿元，创下单季度历史新高。从增 长维度看，这一基金利润表现更为亮眼，不仅较上一季度的23.17亿元环比增加了5.3倍以上，更已超越 此前表现最好的2020年的全年表现（109.27亿元）。 业绩普涨是三季度F ...

中国新型显示产业约占全球市场份额的一半，而国内区域集中的特征也比较明显。 为科学评价中国显示产业高质量发展水平，中国电子信息产业发展研究院自2023年起在成都发布《中国 新型显示产业高质量发展指数》。今年，赛迪研究院综合考虑产业发展新情况、技术新进展、市场新应 用、AI融合等因素，对指数进行更新调整，推出《指数（2025）》，同时继续发布我国新型显示产业 高质量发展十大城市。 根据《指数（2025）》，2024—2025年中国显示产业高质量发展十大城市分别为合肥、深圳、成都、广 州、武汉、北京、厦门、苏州、重庆和南京。 从指数的整体评估来看，合肥、深圳、成都等地依托产业链布局、技术创新和产能规模等优势继续位居 高质量发展十大城市前三位。 张立表示，我国显示产业在高质量发展过程中，也面临诸多挑战。一是创新发展层面，原创性技术储备 仍有不足，知识产权建设亟待加强；二是市场培育层面，传统应用与新兴应用的承接速度不及预期，市 场增长有待加速；三是生态建设层面，产业配套体系尚不完善，难以满足高质量发展需要。 《指数（2025）》还对我国重点城市显示产业未来发展提出四点思考与建议：一是强化顶层设计，统筹 发展。做好"十五 ...

11月3日，机器人企业星际动力科技有限公司（以下简称"星际动力"）入驻浙江宁波前湾新区。在现 场，第一财经记者看到了星际动力第一款人形机器人产品Star Dynamics星际1号。相比于国内的其他人 形机器人，星际1号在外观上和真人更像，没有裸露的电缆和关节，外壳涂装则酷似特斯拉Optimus V2.5的金色版本。 天眼查数据显示，星际动力成立于2025年9月19日，公司的股权结构为宏润建设持股60%，矩阵超智持 股40%。今年9月上旬，宏润建设（002062.SZ）与矩阵超智签署《战略合作协议》，双方同意设立合资 公司，从事人形机器人的研发、生产和商业落地业务。 "星际动力对标的是北美全尺寸的人形机器人，比如Figure、特斯拉Optimus和1X的产品。"矩阵超智创 始人张海星此前担任过特斯拉中国设计中心的负责人，他告诉第一财经记者，尽管Figure、1X已经在探 索一些家庭场景，但"更多是描绘一张蓝图"。想要实际进入家庭，机器人的技术与产业链还需要发展时 间。 在人形机器人领域，张海星最看重的不是"做出形"，而是"听懂人话"。在他看来，真正的智能机器应该 能通过自然语言与人顺畅沟通，而非依赖复杂指令。" ...

一款8年前生产的DIY拼装玩具，现在的月销量还有多少？在东莞一家企业，工作人员给出的答案，是 3000多件。以前，这样的情况很难实现。如今，这已是常态。 这是一家靠代工起家的潮玩企业，最初经营金属加工，如今主要经营自主潮玩品牌。而这家企业的发展 历程，也是当地企业转型升级的写照。根据东莞市统计局最新数据，今年前三季度，东莞生产总值 9318.93亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%。 作为制造业重镇，有"世界工厂"之称的东莞，正走在从"制造"向"智造"跃迁的路上。第一财经近期在东 莞调研发现，当地制造业企业正逐步摆脱传统代工模式，向高新技术领域与自主品牌转型，产业资本化 进程也在加速。截至2025年6月，东莞A股上市公司总数已达63家，较四年前增加近20家。 据第一财经梳理，2025年上半年，东莞共有27家上市公司研发投入超5000万元，在全部本土上市公司中 占比近半。同时，一批具备IP运营能力的潮玩自主品牌正在崛起，"制造美学"成为东莞的新关键词。 产业升级关键时刻 公开数据显示，前三季度，全市规模以上工业增加值同比增长4.4%。主导产业增速较快，电子信息制 造业增加值同比增长8.4%，电气机械及设备制造 ...

一纸召回公告，将理想MEGA起火事件再度推上舆论高峰，也让冷门的"冷却液"成为了市场焦点。 在理想的召回公告中，被广泛议论的起火诱因是"冷却液"。什么是冷却液？根据强制性国标《机动车冷 却液 第2部分：电动汽车冷却液》，电动汽车冷却液是以防冻剂、缓蚀剂等原料复配而成的，用于电动 汽车动力电池热管理系统，具有冷却、防腐、防冻及保温等作用的功能性液体。 其中，电动汽车冷却液产品分类均为乙二醇型，具有一定的导电性和腐蚀性。因此，当电动汽车冷却液 渗透进动力电池包，将有很大可能通过这一导电液体直接串联起电池的正负极，从而造成电池发生短路 情况，进而出现电池热失控，造成电池起火。 多名车企采购人员、动力电池相关人士告诉记者，冷却液能够用于一辆车上的多个零部件，一辆汽车上 的动力电池、电机等零部件均采用的是同一款冷却液。因此，在行业惯例中，冷却液并不由动力电池企 业提供，也不由车企自研，而是车企从外部第三方供应商采购所得。 根据理想汽车官方回应，与起火事故车同批次的理想MEGA 2024款车型中，由于该批次冷却液防腐性 能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏。在极端情况下会 造成动力电 ...