核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现强劲 收入实现两位数增长 调整后EBITDA大幅提升63% 学生入学人数增长16.2% 公司基于强劲开局上调全年业绩指引[5][6][7] - 公司持续执行扩张战略 通过新校区开发和项目复制推动增长 纳什维尔校区搬迁已完成 Levittown校区搬迁按计划进行 休斯顿新校区预计年底开放[5][7] - 公司财务状况稳健 总流动性近9000万美元 无未偿债务 信贷协议修订后循环信贷额度从4000万美元增至6000万美元[7] 财务业绩 - 2025年第一季度收入1.175亿美元 同比增长13.7% 连续第六个季度实现两位数增长[6][7][8] - 调整后EBITDA 1060万美元 较去年同期的650万美元增长63%[5][7] - 净利润190万美元 去年同期为净亏损20万美元[7][23] - 学生入学人数增长16.2% 排除过渡板块后增长20.9%[7][8] - 期末学生总数增长15.2% 排除过渡板块后增长18.3%[7] - 教育服务和设施费用4740万美元 增长10.2% 但占收入比例下降[8] - 销售、一般和行政费用6690万美元 增长10.6% 但每名学生入学营销成本降低约20%[9] 业务运营 - 校园运营板块收入1.175亿美元 增长16.0% 调整后EBITDA 2750万美元 增长50%[10] - 过渡板块已无校园分类 去年同期的Summerlin校区已出售[11] - 公司和企业费用1830万美元 去年同期为1280万美元[12] - 运输和技能贸易项目表现突出 入学人数增长32.4% 平均人口增长22.5%[34] - 医疗和其他专业项目入学人数下降6.3% 但平均人口基本持平[34] 战略发展 - 纳什维尔校区于3月成功迁至新设施 采用10.0混合教育交付模式[7] - Levittown校区搬迁预计下半年完成[5][7] - 休斯顿新校区预计2025年底开放 Hicksville校区预计2026年底开放[5] - 本季度在现有校区推出两个新项目 预计未来几个月将再推出五个高需求领域项目[5] - 公司正在评估进入更多需求未满足的市场[5] 财务指引 - 上调2025年全年业绩指引[5][13] - 收入预期从4.8-4.9亿美元上调至4.85-4.95亿美元[13] - 调整后EBITDA预期从5500-6000万美元上调至5800-6300万美元[13] - 净利润预期从800-1300万美元上调至1000-1500万美元[13] - 资本支出预期维持7000-7500万美元[13] - 学生入学增长率预期从8-12%上调至10-14%[13] 财务状况 - 截至2025年3月31日 现金及现金等价物2866万美元[20] - 应收账款4728万美元 存货239万美元[20] - 总资产4.274亿美元 总负债2.497亿美元[21] - 股东权益1.778亿美元[21] - 经营活动现金流净流出838万美元 投资活动现金流净流出1964万美元[24][25]