Study conducted at US sites evaluates LumeeTM in peripheral artery disease (PAD) patients BERKELEY, Calif, Dec. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Profusa, Inc. (“Profusa” or the “Company”) (Nasdaq: PFSA), a commercial stage digital health company pioneering a next-generation technology platform enabling the continuous monitoring of an individual’s biochemistry, announces the acceptance of their abstract at the upcoming Leipzig Interventional Course (LINC) 2026, being held January 27-30, 2026, in Leipzig, Germany ...

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公司概况 * 公司为林肯教育服务公司，纳斯达克代码 LINC，是职业技工教育领域的领导者，即将迎来80周年[2][3] * 公司是密西西比河以东最大的汽车和熟练技工中学后教育提供商，在所在市场通常排名第一或第二[3] 核心业务与战略定位 * 公司业务高度聚焦于7-8个核心项目，学生构成比例为：50%在熟练技工（电工、暖通空调、焊接、数控加工），30%在交通运输（汽车技术、柴油技术、碰撞修复技术），20%在医疗保健（医疗助理、执业护士）[29] * 公司采用名为 Lincoln 10.0 的混合教学模式，学生每周30%时间在线学习，每周四天到校进行四小时实操学习[6] * 公司商业模式具有高盈利性，约30%的额外增长收入会转化为利润，随着收入增长，EBITDA利润率预计每年提升约150个基点[5][26] * 公司计划平均每年开设两个新校区，以扩大覆盖范围，未来增长将来自新校区开设、核心业务有机增长（今年约8%）以及潜在的收购[9][10][30] 财务表现与指引 * 第三季度业绩强劲，收入增长25%，新生入学人数增长6%，因此再次提高业绩指引[6][7] * 新的全年业绩指引中点约为收入5亿美元，EBITDA约6600万美元，新生入学人数增速预计为中等双位数（mid-teens）[7] * 公司更新了2027年目标，预计收入将超过6亿美元，EBITDA将超过9000万美元[9] * 公司流动性充足，拥有6500万美元现金，预计到年底将实现零债务（当前债务为500万美元，主要为租赁负债）[5][26] 增长驱动与行业趋势 * 社会存在巨大的技能差距，传统上对大学教育的过度推崇以及职业学校从高中消失，导致技工人才严重短缺[2][3] * 大学教育存在不确定性（美国四年制大学六年毕业率为63%），而公司提供更快速、成本更低、就业更确定的路径，平均毕业债务为14000美元，月还款约150美元[4][45] * 公司毕业生在18个月内的毕业率约为67%，专业对口就业率超过80%，远高于社区学院约33%的毕业率（六年内），且就业数据经过外部审计[19][20][25] * 人工智能和自动化浪潮反而有利于公司，因为AI替代的是脑力工作，而公司专注的动手型技能不易被替代[16][17] * 婴儿潮一代退休、制造业回流、AI基础设施（数据中心）建设等宏观趋势，均增加了对电工、暖通空调技术员、焊工等技工的需求[13][17] 运营与竞争优势 * 公司通过开设新校区（如亚特兰大、休斯顿、达拉斯Rowlett、长岛Hicksville）进行扩张，而非主要依靠收购，以更好地控制运营标准和流程[7][8][10][11] * 公司与特斯拉（最大第三方技术员培训商）、江森自控等大型企业建立了深厚的行业合作伙伴关系，这些合作带来设备支持、课程内容以及就业渠道[21][22][23] * 公司拥有大量未利用的产能（当前利用率约60-65%），可通过增加班次（如周五、周六、周日）轻松实现内部增长[31] * 公司市场占有率极低（不足2%），教育行业高度分散，存在巨大的增长空间[18] 风险与监管考量 * 公司处于高度监管的行业，需密切关注90/10规则（联邦政府资助收入占比不得超过90%，公司目前安全地处于低80%区间）和 cohort default rate（CDR）等指标[24] * 由于学生贷款还款暂停政策的影响，预计明年公布的新CDR可能会暂时升至高位（如20%以上），但公司有信心将其降低[24] * 公司计划在2027年后积累现金储备，以应对潜在的监管变化，并可能考虑恢复股息或进行股票回购[43][44] 其他重要细节 * 公司业务具有季节性，盈利主要集中在年末五个月（Q3和Q4），因学生人数在11月左右达到峰值[27][28] * 平均学费约为30000美元，包括书本、工具和笔记本电脑，70%的学生获得佩尔助学金[45] * 公司约72-73%的股份由机构投资者持有，约13%由内部人士持有[38] * 公司正积极探索与高中合作开展双学分项目，作为新的增长渠道[41]

收入和利润表现 - 第三季度收入增长23.6%至1.414亿美元，剔除过渡性业务后增长25.4%[7] - 第三季度调整后EBITDA增长65.1%至1690万美元[7] - 前九个月收入增长17.1%至3.754亿美元，剔除过渡性业务后增长19.1%[15] - 前九个月净收入增长138.7%至730万美元[15] - 前九个月调整后EBITDA增长64.9%至3810万美元[15] - 九个月期间营业收入从2024年的3.20691亿美元增长至2025年的3.75369亿美元，增幅为17.1%[23] - 九个月期间净利润从2024年的305.7万美元增长至2025年的729.8万美元，增幅达138.7%[23] - 公司2025年第三季度总收入为1.41389亿美元，较2024年同期的1.1441亿美元增长23.6%[32] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为1690.1万美元，较2024年同期的1023.6万美元增长65.1%[28] - 公司2025年前九个月总收入为3.75369亿美元，较2024年同期的3.20691亿美元增长17.1%[32] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为3805.7万美元，较2024年同期的2308.5万美元增长64.9%[28] - 校园运营部门2025年第三季度收入为1.41389亿美元，同比增长25.4%，运营收入为2326.1万美元，同比增长50.0%[32] - 校园运营部门2025年前九个月运营收入为6424.1万美元，较2024年同期的3825.3万美元大幅增长67.9%[32] 学生人数和注册人数表现 - 第三季度学生人数增长14.8%，剔除过渡性业务后增长17.2%[7] - 前九个月学生注册人数增长12.0%，剔除过渡性业务后增长15.0%[15] - 公司2025年第三季度学生总入学人数为6445人，较2024年同期的6243人增长3.2%[32] - 截至2025年9月30日，公司期末学生总人口为18244人，较2024年同期的15887人增长14.8%[32] - 2025年第三季度学生总注册人数为6,445人，同比增长6.0%[34] - 2025年第三季度运输与技能行业学生注册人数为5,253人，同比增长11.8%[34] - 2025年第三季度医疗保健与其他专业学生注册人数为1,192人，同比下降13.7%[34] - 2025年前九个月学生总注册人数为16,976人，同比增长15.0%[34] - 截至2025年9月30日学生总数为18,244人，同比增长17.2%[34] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025财年收入指引至5.05亿-5.10亿美元（原指引4.90亿-5.00亿美元）[13] - 公司上调2025财年调整后EBITDA指引至6500万-6700万美元（原指引6000万-6500万美元）[13] - 公司预计2027年收入将超过6亿美元，调整后EBITDA将超过9000万美元[6] - 公司2025年调整后EBITDA指引中点值为66,000,000美元[35] - 2025年指引中净收入预计为18,000,000美元[35] - 新校区和校区搬迁成本调整预计为7,700,000美元[35] - 一次性养老金终止费用调整预计为1,500,000美元[35] - 2025年调整后EBITDA指引范围为65,000,000美元至67,000,000美元[36] 成本和费用 - 公司2025年第三季度新校园和校园搬迁成本为266万美元，显著高于2024年同期的139.8万美元[28] 现金流和投融资活动 - 九个月期间运营活动产生的现金净额为1580.3万美元，而2024年同期为净流出99.3万美元[25] - 九个月期间投资活动现金净流出6763.3万美元，主要用于6841.27万美元的资本性支出[25] - 公司新增长期债务800万美元，并于九个月内净借款800万美元[21][25] 资产和负债变动 - 公司总资产从2024年12月31日的4.36556亿美元增长至2025年9月30日的4.66939亿美元，增长约7.0%[21] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的5927.3万美元大幅减少至2025年9月30日的1348.0万美元，降幅达77.3%[21][25] - 股东权益从2024年12月31日的1.78264亿美元增长至2025年9月30日的1.85854亿美元，增长4.3%[21] - 应收账款（净额）从2024年12月31日的4298.3万美元增至2025年9月30日的5113.1万美元，增长19.0%[21] - 物业、设备及设施（净值）从2024年12月31日的1.03533亿美元增至2025年9月30日的1.60490亿美元，增长55.0%[21] - 截至2025年9月30日，公司总流动性为6548万美元，包括1348万美元现金及现金等价物和5200万美元信贷额度[30]

收入和利润表现 - 第三季度营收为1.414亿美元，同比增长23.6%[18] - 九个月累计营收为3.754亿美元，同比增长17.0%[18] - 第三季度净利润为380万美元，同比下降3.9%[18] - 九个月累计净利润为730万美元，同比增长138.7%[18] - 2025年前九个月净利润为729.8万美元，较2024年同期的305.7万美元增长139%[21] - 2025年第三季度净利润为379.9万美元，而2024年同期为395.3万美元[20] - 2025年第三季度总收入为1.41389亿美元，同比增长23.6%[91] - 2025年第三季度运营收入为628.5万美元，同比增长7.9%[91] - 2025年前九个月总收入为3.75369亿美元，同比增长17.0%[91] - 2025年前九个月合并总收入为3.75369亿美元，其中校园运营部门收入为3.75369亿美元，过渡部门无收入；2024年同期为3.20691亿美元[45] - 2025年第三季度合并总收入为1.41389亿美元，其中校园运营部门收入为1.41389亿美元，过渡部门无收入；2024年同期为1.1441亿美元[45] - 2025年前九个月按服务按时转移确认的收入为2617.8万美元，按服务随时间转移确认的收入为3.49191亿美元[45] - 2025年第三季度校园业务部门运营收入为2326.1万美元，同比增长50.0%[91] 成本和费用 - 2025年第三季度销售和营销费用为2534.7万美元，同比增长24.3%[91] - 2025年前九个月折旧及摊销费用为1268万美元，较2024年同期的831.2万美元增长53%[21] - 2025年前九个月股权激励费用为408.1万美元，较2024年同期的335.4万美元增长22%[21] - 租赁总成本在2025年第三季度为636.2万美元，2024年同期为601.3万美元，九个月期间分别为1880.2万美元和1763.3万美元[50] - 可变租赁成本在2025年第三季度为23.4万美元，较2024年同期的11.7万美元增长100%，九个月期间分别为69.5万美元和29.2万美元[50] - 折旧和摊销费用在2025年第三季度为550万美元，2024年同期为320万美元，九个月期间分别为1390万美元和950万美元[61] - 2025年第三季度和前三季度的限制性股票奖励费用分别为150万美元和410万美元，而2024年同期分别为120万美元和340万美元[77] 学生应收账款及信贷损失 - 2025年前九个月信贷损失准备金为4258.4万美元，较2024年同期的4082.3万美元增长4.3%[21] - 2025年第三季度信贷损失准备金为1757.2万美元，同比增长15.1%[91] - 学生应收账款信用损失拨备期末余额为74290美元，较期初65572美元增长13.2%[107][109] - 公司当期计提信用损失拨备42584美元，较上年同期40823美元增长4.3%[107] - 公司当期核销学生应收账款33866美元，较上年同期32605美元增长3.9%[107] - 学生应收账款信用损失拨备期初余额为65572美元，较上年同期53811美元增长21.9%[107] - 学生应收账款信用损失拨备上年同期期末余额为62029美元[107][109] - 2025年前九个月学生应收款项核销额为3386.6万美元[103] - 学生应收账款按学生离校年份核销[106] - 学生应收账款总额不包括联邦补贴及来自行业关系的应收款[106] - 学生应收账款流动部分账面金额接近公允价值[108] - 学生应收账款非流动部分因缺乏市场数据无法估计公允价值[108] - 截至2025年9月30日学生应收款项总额摊余成本为1.4006亿美元[103] 现金流和资本支出 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流量净额为1580.3万美元，而2024年同期为负99.3万美元[21] - 2025年前九个月资本支出为6812.7万美元，较2024年同期的3209.4万美元增长112%[21] 资产和负债变动 - 总资产从4.366亿美元增至4.669亿美元，增幅为6.9%[14] - 现金及现金等价物从5927万美元降至1348万美元，降幅为77.3%[14] - 应收账款从4298万美元增至5113万美元，增幅为19.0%[14] - 长期债务从0增至800万美元[14] - 留存收益从7917万美元增至8647万美元，增幅为9.2%[14] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1348万美元，较2024年同期的5396.2万美元下降75%[21] - 2025年9月30日，不动产、厂房和设备净值为1.6049亿美元，较2024年12月31日的1.0353亿美元增长约55%[59] - 2025年9月30日非流动学生应收款项净额为2280万美元，相比2024年12月31日的1960万美元增长16.3%[101] - 2025年9月30日现金等价物（货币市场基金）公允价值为51美元，相比2024年12月31日的4442.5万美元大幅减少[96] - 截至2025年9月30日，公司信贷额度项下有800万美元未偿还借款[70] - 2025年9月30日，经营租赁负债现值为1.5652亿美元，财务租赁负债现值为3120.7万美元[54] 业务扩张与租赁活动 - 公司于2025年第三季度在德克萨斯州休斯顿开设新校区，并计划在纽约希克斯维尔和德克萨斯州罗莱特开设更多校区[25] - 公司于2024年12月12日签署租约，租赁纽约希克斯维尔约6.5万平方英尺空间作为新校区，租期15年9个月，于2025年9月启用[48] - 公司于2025年9月12日签署租约，租赁德州达拉斯郊区罗莱特约8.8万平方英尺空间作为新校区，租期15年5个月，预计2025年第四季度启用[49] - 公司投资4600万美元用于新校区建设，1680万美元用于设施升级，导致不动产、厂房和设备增加[61] - 经营租赁的加权平均剩余租赁期为15.79年，加权平均贴现率为6.6%[53] 每股收益和股份数据 - 基本每股收益九个月累计为0.24美元，去年同期为0.10美元[18] - 2025年第三季度基本每股收益计算中的加权平均流通股为31,000,002股，稀释后为31,317,649股[42] - 2025年前九个月基本每股收益计算中的加权平均流通股为30,934,366股，稀释后为31,220,869股[42] 股权激励和股票回购 - 长期激励计划（LTIP）下可授予的股份总数从200万股增加到400万股，增幅为100%[73] - 截至2025年9月30日，未确认的限制性股票费用为730万美元，而2024年12月31日为430万美元[77] - 截至2025年9月30日，LTIP下未行权的限制性股票奖励总内在价值为1830万美元，而去年同期为1150万美元[77] - 2025年第三季度和前三季度，公司分别完成了6,880股和204,853股限制性股票的净股份结算，而2024年同期分别为7,252股和315,611股[78] - 2025年第三季度和前三季度的净股份结算导致权益分别减少20万美元和380万美元，而2024年同期分别为10万美元和320万美元[78] - 截至2025年9月30日，已授予但未归属的限制性股票为780,001股，加权平均授予日公允价值为每股12.75美元[79] - 截至2025年9月30日，公司股票回购计划下剩余约2970万美元的授权额度可用于进一步回购[82] - 自回购计划启动以来，公司已回购约170万股普通股，平均股价为5.95美元，总支出约1030万美元[82] 融资和学生融资承诺 - 信贷额度总额经修订后增至6000万美元，到期日延长至2028年3月7日[67] - 截至2025年9月30日，公司为帮助学生支付教育费用而产生的净融资承诺约为5530万美元（已扣除利息）[85] 合同负债（未赚取学费） - 截至2025年9月30日，公司未赚取学费（合同负债）为3350万美元，较2024年12月31日的3060万美元增加了290万美元[44] - 2025年前九个月，从期初合同负债中确认的收入为2950万美元[44] 其他财务和运营项目 - 商誉净值为1074.2万美元，累计减值损失为1.06434亿美元[58] - 截至2025年9月30日的三个月内公司市场风险敞口无重大变化[186] - 公司预计ASU 2023-09和ASU 2025-06等新会计准则不会对合并财务报表产生重大影响[34][36] - 截至2025年9月30日，股东权益总额为1.85854亿美元，较2024年同期的1.69963亿美元增长9.3%[20]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达1.414亿美元，同比增长25.4% [28] - 第三季度调整后EBITDA为1690万美元，同比增长65.1%（去年同期为1020万美元，包含过渡性业务）[30] - 第三季度净收入为380万美元，去年同期为400万美元（包含过渡性业务）[30] - 调整后净收入为630万美元，合每股0.20美元，去年同期为410万美元，合每股0.13美元，同比增长220万美元或54.9% [30] - 第三季度学生入学人数增长6%，达到约6400人 [28] - 平均学生人数增长近20%，期末学生人数增长约17%，达到约18200人（去年同期为15600人）[28][29] - 生均收入增长4.8% [28] - 坏账费用占收入比例连续三个季度下降 [5][30] - 第三季度运营现金流为2390万美元，年初至今运营现金流为1580万美元 [31] - 期末总流动性为6550万美元，其中现金1350万美元，未偿还借款800万美元 [31] - 第三季度资本支出约为2170万美元，前九个月资本支出为6810万美元 [32] - 提高2025年全年业绩指引：预计营收5.05亿至5.10亿美元，调整后EBITDA 6500万至6700万美元，净收入1700万至1900万美元，学生入学人数增长15%-16%，资本支出维持7500万至8000万美元不变 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通运输与熟练工种项目入学人数增长11.8%，若排除2024和2025年新启动项目，仍实现7.9%的强劲增长 [29] - 医疗保健与其他专业项目入学人数下降13.7%，约一半降幅源于淘汰非核心小型项目 [29] - 医疗保健板块核心项目（执业执照护士LPN和医疗助理MA）在第三季度增长2% [22][45] - 公司正专注于LPN和MA项目，并计划在未来提供注册护士RN学位项目 [14][22][30] - 公司正在退出非核心项目（如烹饪和IT）以及小型辅助医疗项目（如病人护理技师和牙科助理）[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 新校区发展贡献了近期入学人数增长的一半 [9] - 东点校区在运营18个月后学生人数达到约700-800名，超出预期，并已额外租赁15000平方英尺相邻空间以满足需求 [7][8][57] - 纳什维尔新校区现有项目入学人数超出预期，并新增了电气和暖通空调项目 [8] - 莱维敦校区已完成从费城转移的汽车项目，并已开始首批暖通空调、焊接和电气课程 [8] - 休斯顿新校区于第三季度开始首批课程，反响超出开业前预期 [8] - 计划在德克萨斯州罗莱特开发新校区，面积88000平方英尺，可容纳超过1600名学生，预计2027年初开业 [10][33] - 纽约州希克斯维尔的新校区正在开发中，预计2026年底开业 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略包括新建校区、成功项目的复制与扩展以及林肯10.0混合教学平台 [9] - 新校区目标在运营第四年实现2500万至3000万美元的年化营收和700万至1000万美元的EBITDA [12] - 新校区投资要求内部收益率IRR超过20%的门槛，目前所有投资均超过该门槛 [23] - 公司正通过成为学位授予机构来扩大医疗保健产品，计划在未来提供注册护士RN项目 [14][22][42] - 高中共享计划取得进展，例如新泽西州马瓦校区通过该计划入学的学生人数比去年翻了一番 [15][16] - 公司正在探索通过收购和合资企业进行扩张的企业发展活动 [17] - 公司正投资于团队建设，以抓住新的机会，例如重新聚焦于高中生生源 [24] - 公司预计将超过之前设定的2027年财务目标（营收约5.5亿美元，调整后EBITDA约9000万美元），新目标是营收超过6亿美元，调整后EBITDA超过9000万美元 [19][36][37] - 2026年起，调整后EBITDA的计算将不再加回新校区和项目扩展的开业前成本和净运营亏损 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全国经济增长和新就业创造放缓，但对熟练工种培训的兴趣持续扩大 [10] - 联邦政府对学生贷款的行动进一步推动了这种兴趣 [10] - 历史上的政府停摆对公司业务没有产生影响，学生继续及时收到用于支付教育费用的联邦助学金 [20][21] - 公司业务强劲，市场环境并未减弱对公司项目的浓厚兴趣 [21] - 公司认为国家的技能缺口在好转之前可能会变得更严重，并且美国存在许多服务不足的市场 [19] - 公司对长期增长轨迹保持信心 [36] 其他重要信息 - 帕拉默斯护理项目已超过过去12个月的毕业基准，并获得州护理委员会批准，将于2026年1月开始重新招收学生 [15] - 公司计划于2026年3月19日在纳什维尔新校区举办投资者分析日 [26] - 军事相关学生约占学生总数的5%-6%，主要使用退伍军人GI Bill福利，计划通过获得学位授予权来重新增加退伍军人生源 [58][59] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年财务指引和资本支出的澄清 [38] - 确认2025年调整后EBITDA指引65-67百万美元包含了约10百万美元的开业前成本等加回项 [38] - 2026年即使不加回类似的约10百万美元成本，调整后EBITDA也将超过2025年指引 [38] - 2026年资本支出计划将在2026年2月的第四季度财报电话会议上公布，可能与本年度相似或略低 [39] 问题: 第三季度业绩强劲的原因及第四季度入学人数高增长的驱动因素 [40] - 第四季度入学人数增长指引低端为15%，高端为20%，基于整体强劲兴趣以及新校区和新项目的表现 [40] - 东点校区扩建约增加500个学生容量 [41] 问题: 注册护士RN项目的扩展时间表和监管流程 [41][42] - RN项目扩展是一个漫长的过程，且按州进行审批，公司已在新泽西、纽约、康涅狄格等州提交成为学位授予机构的申请，流程可能需要12至48个月 [42] - 公司也在评估在已具有学位授予权但尚无LPN项目的州开设RN项目 [42] 问题: 2027年新财务目标的构成及医疗保健板块增长前景 [44][45][46] - 新的2027年营收超过6亿美元的目标包含了至今已宣布的所有项目（包括罗莱特和希克斯维尔校区）[44] - 医疗保健板块核心项目（LPN和MA）在第三季度增长2%，预计随着帕拉默斯校区护理项目重启，明年将恢复正增长 [45] - 医疗保健及其他专业板块目前占总学生人口的20%，核心项目持续增长，未来将通过RN项目补充，但当前增长主要由汽车和熟练工种驱动 [46][47] 问题: 2026年入学人数增长前景和监管环境 [48][49][50] - 业务表现非常稳健且稳定，对当前入学人数增长没有看到干扰因素，高中市场兴趣增加是令人兴奋的机会 [48][49] - 目前未意识到有任何监管变化会影响公司业务或计划 [50] 问题: 从东点校区经验中学到的教训及传统汽车柴油项目需求趋势 [51][52][53] - 从东点校区学到的主要教训是初始面积规划应更大，后续新校区（如休斯顿、罗莱特）面积规划约为90000平方英尺，并包含10000-12000平方英尺未开发空间以备未来扩展 [51][52] - 熟练工种项目的增长目前快于传统汽车项目，但所有板块均呈现正增长 [53] 问题: 生均收入增长的原因和新校区的招生爬坡期 [55][56][57] - 生均收入增长4.8%源于年度约2-3%的学费上涨、项目组合变化以及第三季度书籍和工具收入确认的时间性影响 [55][56] - 新校区通常在开业后18-24个月内达到约700-800名学生，实现投资回报所需的学生数约为850至1000名，而非满额的1600名 [57] 问题: 军事相关学生的构成和影响 [58][59] - 军事相关学生约占5%-6%，主要为使用GI Bill福利的退伍军人，而非现役军人 [58][59] - 由于林肯10.0混合教学模式，在提供文凭混合项目时无法向军人提供住房津贴，除非是学位项目，因此获得学位授予权将有助于重新增加退伍军人生源 [59]

财报业绩表现 - 季度每股收益为0.2美元，超出市场一致预期的0.12美元，同比去年的0.13美元增长53.8% [1] - 本季度收益超出预期66.67%，上一季度收益为0.09美元，超出当时预期0.04美元达125% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期 [2] - 季度营收达1.4139亿美元，超出市场一致预期9.32%，同比去年的1.1441亿美元增长23.6% [2] - 过去四个季度，公司营收均超出市场预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨约12.5%，同期标普500指数上涨14.4% [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，导致公司Zacks评级为4级（卖出） [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.43美元，营收1.3099亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益0.74美元，营收4.943亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的学校教育行业在Zacks行业排名中处于后29%分位 [8] - 同业公司KinderCare Learning Companies预计将于11月12日公布财报，预期季度每股收益0.12美元，同比增长140% [9] - KinderCare Learning Companies预期季度营收为6.8115亿美元，较去年同期增长1.4% [10]

核心财务表现 - 第三季度营收达1.414亿美元，同比增长23.6%，超出分析师预期的1.315亿美元，超出幅度为7.5% [1][7] - 第三季度GAAP每股收益为0.12美元，显著超出分析师预期的0.02美元 [1][7] - 第三季度调整后EBITDA为1690万美元，超出分析师预期的1288万美元，超出幅度为31.2%，利润率为12% [7] - 公司将全年营收指引中值从4.95亿美元上调至5.075亿美元，增幅为2.5%，比分析师预期高出2.8% [1][7] - 全年EBITDA指引中值为6600万美元，高于分析师预期的6184万美元 [7] - 第三季度自由现金流为553万美元，较去年同期的-1376万美元实现大幅改善 [7] 运营指标与增长动力 - 在校学生人数达到18,244人，同比增加2,357人 [7] - 过去两年公司年化营收增长率为16.1%，高于其五年平均增长率11.6%，显示增长加速 [5][6] - 过去两年在校学生人数平均同比增长率为10.8%，低于同期营收增长率，表明公司单客 monetization 能力提升 [8] - 公司总裁兼首席执行官Scott Shaw指出，市场对高价值职业培训的需求持续增长，公司的专业能力、创新培训平台和校园发展战略是持续增长的驱动力 [3] 公司背景与行业定位 - 林肯教育集团成立于1946年，是一家在美国提供专业技术培训的机构，提供面向职业的实用技能课程 [4] - 公司过去五年的年销售额增长率为11.6%，虽然绝对值尚可，但低于非必需消费品行业受益于长期顺风趋势的标准 [5]

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公司业绩与财务表现 - 第三季度总收入达1.414亿美元，同比增长23.6%[7]；若剔除过渡性业务部门，收入增长率为25.4%[7] - 第三季度调整后EBITDA为1690万美元，同比大幅增长65.1%[7] - 第三季度净利润为380万美元，摊薄后每股收益为0.12美元；去年同期净利润为400万美元，每股收益0.13美元，其中包含280万美元的一次性保险收益[7] - 前九个月总收入为3.754亿美元，同比增长17.1%；若剔除过渡性业务部门，收入增长率为19.1%[16] - 前九个月净利润为730万美元，较去年同期的310万美元增长138.7%；调整后EBITDA为3810万美元，同比增长64.9%[16] 学生指标与运营规模 - 第三季度学生入学人数（Student Starts）增长3.2%；若剔除过渡性业务部门，则增长6.0%[7] - 前九个月学生入学人数增长12.0%；若剔除过渡性业务部门，则增长15.0%[16] - 截至第三季度末，学生总人数（Student Population）为18,244人，同比增长14.8%；若剔除过渡性业务部门，则增长17.2%[7][16] - 公司已连续十二个季度实现学生入学人数增长[4] 校园网络扩张与发展战略 - 第三季度完成了田纳西州纳什维尔校区和宾夕法尼亚州莱维敦校区的搬迁与课程扩展，并新开设了德克萨斯州休斯顿校区[5][8] - 公司已签署租约，将在达拉斯北部郊区Rowlett开设新校区，预计于2027年第一季度开放[5][8] - 纽约州希克斯维尔的新校区正在建设中，公司持续评估进入其他服务不足的美国市场的机会[5] - 林肯10.0混合教学模式的成功实施提升了教学杠杆效应并使学生受益[6] 业务部门表现 - 校园运营部门（Campus Operations）第三季度收入为1.414亿美元，同比增长25.4%；调整后EBITDA为3220万美元，同比增长57.0%[11] - 过渡性业务部门（Transitional Segment）在2025年1月1日完成拉斯维加斯Summerlin校区出售后，截至2025年9月30日已无校区归类于该部门[12] - 企业与其它部门（Corporate and Other）费用为1680万美元，去年同期为890万美元，增加主要源于为支持更大规模学生和增长计划而进行的团队扩张[13] 2025年全年业绩指引上调 - 收入指引从4.9亿-5亿美元上调至5.05亿-5.1亿美元[17] - 调整后EBITDA指引从6000万-6500万美元上调至6500万-6700万美元[17] - 净利润指引从1300万-1800万美元上调至1700万-1900万美元[17] - 学生入学人数增长指引从12%-15%上调至15%-16%[17] - 资本支出指引维持在7500万-8000万美元不变[17] - 公司预计2025年全年收入将超过5亿美元，并将2027年的目标提升至收入超过6亿美元，调整后EBITDA超过9000万美元[9]