苹果产业链现状分析 核心观点 - 苹果产业链存在技术升级和供应链转移的双重变局，企业需具备技术护城河和全球化布局能力才能生存[3][4][5] - 行业洗牌加速，每年淘汰10%供应商，存活企业需拓展非苹果业务并提升新业务毛利率[7][8] - 投资机会集中在拥有独家技术、绑定新能源车及快速转型的企业[8][9] 技术升级趋势 - iPhone 17 Pro将AI功能锁定Pro机型，提升单机价值量，立讯精密拿下70% Pro系列组装订单，精密连接器毛利比普通机型高5个百分点[4] - 蓝思科技为Vision Pro供应微晶玻璃盖板，抗摔性能提升3倍，长沙工厂10条新产线满负荷运转[4] - 具备独家技术的企业更安全，如水晶光电供应Vision Pro光波导镜片，而纯代工企业风险高（欧菲光被踢出供应链后股价腰斩）[4][7] 关税与全球化布局 - 苹果采用"中国研发+海外组装"模式，立讯精密越南工厂使用中国设备但完成组装环节，成功转嫁关税成本[5] - 工业富联墨西哥工厂本地采购比例达32%，同时享受关税豁免和政府补贴[5] - 缺乏技术转移能力的企业受冲击严重，某手机外壳上市公司因无法转嫁关税，毛利率从20%暴跌至8%[5] - 抗压企业特征：海外收入占比超40%，且实现技术出海而非简单组装转移[6] 企业转型与多元化 - 蓝思科技切入特斯拉Cybertruck供应链，单车玻璃车顶利润达8000元，相当于100万个手机壳利润[7] - 立讯精密收购特斯拉线束业务，汽车电子业务增速显著[7] - 转型难度存在，歌尔股份XR设备业务三年毛利率仍低于15%，仅为苹果代工业务一半[7] - 成功转型指标：新业务毛利率超20%，客户集中度降至50%以下[7] 投资方向筛选 - 高风险企业特征：苹果依赖度超70%（如某声学模组公司因砍单跌停），海外产能建设滞后[8] - 三大优质赛道：提供苹果独家技术（长电科技芯片封装）、绑定新能源车（蓝思科技特斯拉订单）、拥有硬核技术（舜宇光学AR镜头）[8] - 关键时间节点：季报披露后观察新业务增速，苹果新品发布前跟踪订单分配[9]