公司业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1.63美元，超出市场预期并实现29%的同比增长 [1] - 调整后EBITDA增长31%至8000万美元，营收达4.309亿美元(按备考口径增长7%) [1] - 毛利率扩大450个基点至22%，运营现金流达8500万美元 [1] - 公司完成2500万美元收购Drake Concrete的交易，预计2025年贡献5500万美元营收和650万美元EBITDA [13] 股价表现 - 财报发布后股价上涨7.3%，跑赢工程研发服务行业(1.8%)和建筑板块(0.4%) [2] - 股价较52周高点折价13.7%，较52周低点溢价90.1% [2] - 股价同时高于50日和200日移动平均线，表现优于同行Dycom(4.3%)、Construction Partners(6.9%)和Comfort Systems(0.7%) [3] 业务增长驱动因素 - E-Infrastructure解决方案部门收入增长18%，运营收入跃升61%，数据中心业务同比增长60%占该部门积压订单65% [6] - 总积压订单达21.3亿美元创纪录(同比增长26%)，其中E-Infrastructure占12.2亿美元，另有7.5亿美元未来阶段机会 [8] - 交通运输解决方案积压订单达8.61亿美元(按备考口径增长11%) [9] 战略与运营优化 - 项目组合向高利润率领域转型，E-Infrastructure部门利润率提升618个基点 [7] - 交通运输业务减少德州低价公路项目，转向航空、铁路等高价值项目 [10] - 采用分阶段定价模式应对大宗商品价格波动 [11] - 重点布局德州数据中心、芯片制造等回流相关项目，探索电气、机械等横向整合机会 [14] 估值与市场预期 - 过去四个季度平均盈利超预期11.5%，2025年EPS预期增长38.5% [15] - 当前估值高于五年平均水平，但低于同行Construction Partners(40.08X)和Comfort Systems(23.02X) [17] - 公司获Zacks评级为"买入"(Rank 2)，2025年业绩预期持续上调 [22]