公司财务与业务进展 - 2025年第一季度末现金及短期可交易债务证券总额为4.801亿美元，研发支出3650万美元，与上季度4040万美元基本持平，管理费用1100万美元，较上季度920万美元增长主要源于人员成本及债务协议谈判相关费用[5] - 完成与Hercules Capital高达5亿美元的非稀释性融资协议，首期提取7500万美元，预计现金储备可支撑至2028年[3][8] - 第一季度净亏损4056万美元，主要源于研发投入扩大，但其他收入净额贡献709万美元[42] 核心产品管线进展 - 纳米抗体药物sonelokimab在HS适应症的III期VELA项目完成患者入组，基线特征与II期MIRA试验一致，预计2025年9月公布主要终点数据[3][7][16] - PPP适应症的II期LEDA试验中期数据积极，显示该药物在欧美无获批疗法的市场潜力[7][8][33] - 2025年初启动三项新试验：青少年HS的III期VELA-TEEN、PPP的II期LEDA及axSpA的II期S-OLARIS[8][17][29] 临床里程碑规划 - 2025年下半年关键节点：HS的III期VELA项目顶线数据(9月)、PPP的II期LEDA主要终点读数、PsA/axSpA的II期P-OLARIS试验启动[18][20][32] - PsA适应症的III期IZAR项目设计覆盖1500例患者，包括生物制剂初治组和TNF抑制剂应答不足组，主要终点为16周ACR50应答率[27][19] 行业与疾病领域 - HS全球患者约2亿，女性发病率是男性3倍，预计2035年市场规模达150亿美元[26] - PPP作为无获批疗法的皮肤病，发病机制与IL-17通路激活相关，现有治疗存在显著未满足需求[33] - axSpA全球患病率0.5%-1.5%，IL-17A/F在病理过程中起关键作用，S-OLARIS试验采用创新影像学评估方法[30][29] 技术平台优势 - 纳米抗体技术具有小分子量、组织穿透性强、稳定性高等特性，可设计多价靶向组合[12] - sonelokimab通过三重结构同时靶向IL-17A/F和人血清白蛋白，增强炎症部位富集[14]