政策组合与实施特点 - 年内首次降息降准相继落地，设立服务消费与养老再贷款，出台深化科创板、创业板改革政策措施，发布公募基金重大改革方案，进一步扩大保险资金长期投资试点范围 [2] - 政策组合包括总量与结构性政策并存，数量与价格型政策工具并存，涉及楼市、股市、服务消费、科技创新、企业纾困五方面 [2] - 政策落地速度快，7号宣布降准降息，8号实施降息、15号实施降准 [2] 货币政策工具与效果 - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元 [4] - 下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [4] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款等利率从1.75%下调到1.5% [5] - 新增1.1万亿元再贷款额度聚焦服务消费、养老、科技及中小企业 [4] 结构性货币政策工具 - 结构性货币政策工具存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13% [8] - 工具聚焦国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，包括支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款、碳减排支持工具等 [5] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，激励金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持 [7] 政策协同与未来方向 - 政策协同联动旨在发挥"乘数效应"，减少"挤出效应"，三部委政策各有侧重、分工明确 [11] - 后续财政、准财政、消费、供给侧等领域还有进一步政策空间，如加快新增专项债、特别国债发行进度 [11] - 政策着力点从"托举"转向"筑基"，动态优化结构性政策工具，强化政策协同 [9]