市场对中美贸易协议的反应 - 中美贸易协议为市场注入强心针 但未完全消除美国经济和股市面临的风险[1] - 投资者虽看好美国经济前景改善 但仍警惕市场潜在风险[1] 机构对经济前景的预测 - 摩根士丹利首席投资官威尔逊认为历史性抛售已告终结 重申标普500指数年底将站上6500点 较当前有12%涨幅[2] - 关税压力减轻为美联储降息打开空间 这将直接利好股票等风险资产[2] - 随着美元走弱及中美谈判推进 经济衰退风险已显著降低 企业盈利预期随之改善[2] - 阿波罗首席经济学家斯洛克指出协议移除了经济领域的重大尾部风险 即中美在原始关税下彻底切断贸易的恐慌[2] 通胀与政策预期变化 - 交易员对年内降息次数的预期已从3-4次缩减至2次[3] - 投资者认为增长前景改善足以抵消通胀压力[3] - 消除衰退风险后 市场开始重新评估增长故事 即便通胀持续 只要GDP保持稳健 政策面就能收获红利[3] 对协议实质性的评估 - Evercore创始人奥特曼提醒协议仍是阶段性成果 只是为永久性框架谈判争取时间[3] - 中美在棘手问题上仍有磨合空间[3] - 即便考虑关税暂停期 美国整体关税率仍将从拜登时代的3%-4%飙升至约14%[3] - 关税的副作用包括推高物价 抑制消费 加剧通胀 这种拖累效应不会消失[3]