2024年四季度单季业绩 - 2024年四季度单季归母净利润减少 扣非归母净利润为负 主要由于国内运营商投资环境影响导致收入减少 以及毛利率因收入结构变动和服务器及存储毛利率下降而下降 [1] 2025年展望 收入增长驱动因素 - 2025年收入增长主要来自服务器等算力产品 政企业务收入在第一季度同比倍增 服务器及存储收入快速增长 智算服务器订货占比超60% [2] - 国内运营商资本开支整体下降 但算力基础设施投资增长 公司将抓住智算及万兆接入等未来技术方向的机会 [2] - 算力需求从训练转向推理 推理市场规模远大于训练 头部互联网公司未来三年算力投资巨大 运营商算力基础设施投资增长 公司计划成为算力主流玩家 [2] - 国际运营商无线现代化改造机会显著 南亚和非洲4G渗透率分别为62%和38% 5G渗透率更低 预计今明两年印尼、土耳其、摩洛哥、秘鲁等国家将发放5G牌照或频谱 [3] - 国际光纤建设空间大 南亚和非洲光纤化率分别为11%和2% 拉美、东南亚、中东光纤化率不到40% 2025至2028年国际运营商投资年复合增长率近5% [3] - 海外大国对数据中心、能源、服务器等算力基础设施投资快速增加 公司将拓展政企和算力市场 作为国际市场收入新增长点 [3] AI家庭套装升级 - 2024年家庭终端全球发货量超1亿台 排名第一 未来AI升级将推动家庭四件套需求：AI家庭网络、AI家庭算力、AI家庭智能屏、AI家庭陪护机器人 [4] - 2024年公司加大布局"屏"（如云PAD、FTTR中屏） 2025年重点布局"算"（算力主机） 并培育AI陪护机器人市场 [4] 手机2C市场 - 2024年国际市场2C智能手机发货量同比增长60% 2025年将继续加大国际大国2C手机渠道市场投入 [4]