市场对贸易谈判利好的反应 - 中美贸易谈判达成超预期成果，对华加征关税由之前的145%大幅降低到30%，24%的关税在90天内暂停征收，4月8日和9日加征的全部取消，大幅高于市场普遍预期 [2] - 5月13日A股市场高开低走，上证指数最终上升0.17%报收3375点，沪深京三地合共成交1.33万亿元 [1] - 市场高开低走的原因在于，自4月初以来抄底获利的资金选择在利好兑现后抛售以锁定利润，导致市场承压 [1][2] 行情走势与资金行为分析 - 本轮上涨行情始于2024年2月5日的2635点低位，至今已持续超过15个月，上涨幅度超过700点 [4] - 4月7日的市场大跌主要受美国总统特朗普超预期加收关税影响，但被视为上涨行情中的一个小插曲，随后汇金入场及稳定政策迅速出台 [3] - 当前市场出现短期修整，部分原因在于前期在3100点附近进场的抄底筹码选择兑现收益，预计短期将在当前点位形成震荡整固 [3] 机构对后市展望与驱动因素 - 中长期来看，每一次市场回撤都被视为布局良机，在央行降息降准及其他政策陆续出台的背景下，有利于A股继续走强 [1] - 政策和流动性宽松是A股“五一”节后走强的主要驱动因素，超预期降低关税不会影响国内宽松政策，反而可能加大美联储降息和人民币升值预期，进一步利好流动性 [5][6] - 中美缓和带来的风险偏好改善是推动近期走势偏强的另一个核心因素，本次超预期降低关税对此有更强的推动作用 [6] 未来市场趋势与风格判断 - 有观点认为，关税谈判利好的短期影响可能限于90天，但未来中国资产将随人民币升值而迎来估值修复机会，A股仍处于长期牛市起点 [4] - 预计二、三季度市场对盈利的担忧将持续，5月到7月可能仍有震荡回撤但幅度可控，三季度后期或四季度有望回归牛市状态 [4] - 市场风格上，科技行情受政策、流动性和产业趋势推动的条件短期依然持续满足，同时大幅降低关税也可能为核心资产带来配置机会，因经济和盈利预期修复可能提升外资及国内机构对核心资产的配置 [6]