核心财务表现 - 2025年第一季度归母净利润39.4亿元 同比减少9.5亿元（下降19.4%） 环比减少7.7亿元（下降16.3%）[1] 煤炭业务表现 - 商品煤产量3335万吨 同比增长62万吨（上升1.9%） 环比减少191万吨（下降5.4%）[2] - 商品煤销量6414万吨 同比增长27万吨（上升0.4%） 环比减少1518万吨（下降19.1%）[2] - 自产商品煤销量3268万吨 同比增长37万吨（上升1.1%） 环比减少457万吨（下降12.3%）[2] - 自产动力煤销量3068万吨 同比增长76万吨（上升2.5%） 环比减少174万吨（下降5.4%）[2] - 自产炼焦煤销量267万吨 同比减少14万吨（下降5%） 环比减少17万吨（下降6%）[2] - 自产煤吨煤收入492元/吨 同比减少106元/吨（下降17.7%） 环比减少46元/吨（下降8.5%）[2] - 自产动力煤售价454元/吨 同比减少60元/吨（下降11.7%） 环比减少34元/吨（下降7%）[2] - 自产炼焦煤售价922元/吨 同比减少593元/吨（下降39.1%） 环比减少180元/吨（下降16.3%）[2] - 自产煤吨煤成本270元/吨 同比减少21元/吨 环比增加1元/吨[3] - 自产煤吨煤毛利222元/吨 同比减少85元/吨 环比减少47元/吨[3] - 自产煤毛利73亿元 同比减少27亿元（下降26.8%） 环比减少28亿元（下降27.6%）[3] - 自产煤毛利率45.2% 同比下降6.2个百分点 环比下降4.9个百分点[3] 煤化工业务表现 - 煤化工业务销量162.5万吨 同比增长12.1%[3] - 吨产品成本2345元/吨 同比下降13.8%[3] - 吨产品收入2876元/吨 同比下降12.1%[3] - 吨产品毛利531元/吨 同比下降3.3%[3] 未来发展前景 - 安太堡2×350MW低热值煤发电项目已并网发电[4] - 里必煤矿（400万吨/年）和苇子沟煤矿（240万吨/年）预计2026年释放产量[4] - 预计2025-2027年归母净利润150/153/157亿元[4] - 按2024年分红比例32.9%计算 对应股息率分别为3.63%/3.70%/3.80%[4]