公司业务模式 - 公司从传统玩具公司起家 通过引入国外IP和自主原创动漫内容打造IP 优质IP内容助推相关IP玩具销售[1] - 2013年完成核心IP"喜羊羊与灰太狼"收购 通过收并购和投资拓展游戏 漫画 电影 婴童 线下乐园等业务[1] - 近年来业务调整优化更加聚焦 构筑"IP内容+实体产业"核心商业模式[1] IP内容战略 - IP内容在稳固儿童向内容基础上 向泛人群（年轻向）内容拓展[1] - 公司通过持续产出爆款动画片和动画电影 塑造了"喜羊羊与灰太狼""超级飞侠""巴啦啦小魔仙"等IP矩阵[1] - 通过稳定高频更新维持IP高影响力和长生命周期 丰富的自有IP供给形成差异化受众群体[1] - 凭借自有IP高影响力 公司IP授权业务成熟发展 与消费品 游戏等不同品类客户开展合作[1] 实体产业布局 - 婴童业务针对0-3岁幼童 玩具业务针对3-12岁儿童 潮玩业务针对12岁以上青少年和年轻人[2] - 玩具业务和潮玩业务本质为IP衍生品 以IP为核心开发丰富产品矩阵[2] - 玩具业务"奥迪双钻"品牌深耕行业多年 品牌形象深入人心[2] - 潮玩业务借盲盒起势 "玩点无限"品牌聚焦叠叠乐核心品类 玩法升级有望提升ARPPU[2] - 婴童业务消费需求稳定 优势品类市场领先[2] - AI玩具成为公司布局重点 在AI玩具赛道卡位领先 产品持续迭代 "IP+AI"赋能内容生态与智能产品双向拓展[2] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年营收分别为27.3亿元 30.2亿元和32.4亿元 同比增长1% 10%和7%[2] - 预计2025-2027年归母净利润为1.48亿元 1.99亿元和2.44亿元 同比增长152% 34%和23%[2] - 对应PE分别为90.6倍 67.4倍和54.8倍[2]