股价表现 - Kingsway Financial Services Inc (KFS)股价自2025年第一季度财报发布后上涨0.6%，同期标普500指数上涨3.8% [1] - 过去一个月KFS股价上涨13.8%，显著跑赢标普500的7.7%涨幅 [1] 财务表现 - 2025年第一季度合并营收同比增长8.4%至2830万美元，但净亏损扩大至310万美元（去年同期亏损230万美元） [2] - 每股亏损从去年同期的0.09美元扩大至0.13美元，调整后EBITDA同比下降35.7%至140万美元 [2] - 截至2025年3月31日净债务增至5310万美元（2024年底为5200万美元） [6] 业务板块表现 Kingsway Search Xcelerator (KSX) - 营收同比增长23.3%至1170万美元，调整后EBITDA同步增长23.3%至190万美元 [3] - 收购标的Bud's Plumbing贡献约80万美元年化EBITDA，ViewPoint贡献超100万美元ARR和20万美元EBITDA [8][12] - 子公司Ravix/CSuite保持稳定EBITDA，SNS营收增长7.5%，DDI营收增长10.9% [5] 延保业务 - 营收持平于1670万美元，但现金销售额同比增长3.7% [3] - 调整后EBITDA下降41.3%至90万美元，主要因理赔和运营成本上升 [3] - 12个月修正现金EBITDA同比增长11.7%，显示盈利复苏潜力 [5] 战略进展 - 完成两项收购：Bud's Plumbing（500万美元）形成新技能交易平台，ViewPoint增强SaaS能力与国际布局 [12] - 垂直市场解决方案业务SPI Software和ViewPoint年化ARR接近500万美元，EBITDA利润率达两位数且符合Rule-of-40标准 [4] - 管理层强调12个月滚动调整后EBITDA运行率在1800-1900万美元区间 [4][11] 管理层观点 - CEO指出通过并购实现战略进展，延保业务经历两年困境后出现改善迹象 [7] - CFO表示第一季度为传统淡季，但核心业务呈现走强趋势 [7] - 新任高管Rob Humble将推动PWI和Penn Warranty业务与KSX模式协同 [13]