债市收益率走势分化 - 1年期中债国债到期收益率较月初（5月6日）下行4.93个基点至1.4131% [1] - 10年期和30年期国债收益率分别较月初上行5.06个基点和5.2个基点，至1.6704%和1.879% [1] - 市场专家预计长期国债收益率将继续调整，收益率曲线趋于陡峭 [1] 短端利率影响因素 - 降准落地后宽松资金面支撑短端利率下行，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）从月初的1.7272%下行至1.5156% [2] - 上海银行间同业拆放隔夜利率（Shibor）下行至1.4%水平 [2] - 国有大型商业银行新一轮下调存款利率或将启动，进一步打开短端利率下行空间 [2] 长端利率影响因素 - 中美关税政策阶段性缓和导致市场风险偏好回升，对债市长端利率造成利空扰动 [1] - 财通证券首席经济学家预计10年期国债收益率可能超调至高于1.7% [2] - 风险偏好改善、房地产政策和财政政策加码发力是导致长端利率上行的历史因素 [1] 货币政策与市场操作 - 央行在一季度货币政策执行报告中指出将视市场供求状况择机恢复国债买卖操作 [3] - 央行曾在今年1月阶段性暂停在公开市场买入国债以维护市场平稳运行 [3] - 分析认为央行重启国债买卖操作可能在债市供给明显加大、市场担心供过于求时进行 [3] 债市整体态势与预期 - 经济基本面承压与适度宽松的货币政策环境支撑债市，但长端利率不降反升 [1] - 债市定价逻辑可能发生变化，中短端品种仍有支撑，长端或面临波动调整压力 [2] - 年初长期国债收益率快速下行被解读为提前透支货币政策宽松利好 [2]