核心观点 - 北港库存创新高，动力煤价继续下行 [2] - 焦煤价格稳中有降，焦钢库存继续下降 [2] - 权益市场以涨为主，但煤炭板块跑输大盘指数 [2][3] 动力煤市场分析 - 煤炭产区供应维持高位，北港库存居高不下，导致动力煤价继续下行 [2] - 电煤需求处于淡季，非电煤需求较为平稳，南方逐渐进入雨季水电将增发，进一步压制煤价 [2][3] - 随着进入“迎峰度夏”备煤期，需求有望支撑煤价上行 [3] 炼焦煤市场分析 - 炼焦煤供应宽松，需求疲软，价格稳中有降 [2] - 下游刚需维持高位，焦煤矿库存略有回升，下游焦煤库存处于中低位，对短期煤价形成支撑 [2][3] 二级市场表现 - 5月7日，国新办发布会介绍一揽子金融政策支持稳市场稳预期，市场在政策刺激下，上证指数修复中美“对等关税”以来的缺口，站上3300点 [1][2][3] - 市场平均成交额达1.3万亿元，单日融资买入额在1000亿上下震荡，相较上周成交热度提升 [2] - 煤炭行业跑输大盘指数 [2][3] 投资建议 - 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [3]