政策导向与资本市场改革 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导行业从"重规模"向"重回报"转变，形成"回报增—资金进—市场稳"良性循环 [1] - 政策组合拳包括降准、下调政策利率、支持消费/外贸/地产/养老等领域，释放积极信号以促进投资者风险偏好回升 [2] - 优化两项货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款额度，总额度达8000亿元 [3] - 深化科创板、创业板改革措施将出台，增强制度包容性，同时发布《上市公司重大资产重组管理办法》及相关监管指引 [6] 中长期资金入市与市场稳定 - 政策明确更大力度"引长钱"，提升中长期资金入市规模和占比，支持创新企业并助力经济结构转型 [6] - 中央汇金首次明确担任资本市场"国家队"和类"平准基金"角色，中国人民银行将作为后盾支持其操作 [3][4] - 公募基金改革包括浮动管理费机制、长周期考核、提高跟投比例及锁定期，推动行业向"重回报"转型 [7] A股市场表现与韧性 - 5400家A股上市公司2025年一季报合计归母净利润1.49万亿元，同比增长3.64% [1] - A股在4月初受外部冲击后快速回稳，展现出较强韧性和抗风险能力 [3] - 市场估值处于低位叠加"科技叙事"支持，A股有望延续回稳态势，短期政策受益领域或有相对表现 [2] 制度保障与经济发展 - 三个"靠谱"（经济发展、宏观政策、制度保障）为经济和资本市场注入确定性，突出服务新质生产力发展 [5] - 中国经济稳中向好基本面支撑上市公司经营质效稳健增长，改革措施助力构建市场化、法治化资本市场环境 [6] - 《行动方案》细则落地后，公募行业有望成熟化，提升长线资金配置A股动力，服务实体经济良性循环 [7]