行业概况 - 国内宠物行业规模突破3000亿元大关，养宠家庭数量持续攀升驱动行业扩容 [2] - 2024年多家龙头企业业绩实现历史性突破，如佩蒂股份归母净利润创近十年新高，中宠股份营收与利润双刷新上市纪录，乖宝宠物成为首家年度营收突破50亿元的上市宠物企业 [2] - 行业仍处于发展阶段，海外代工业务仍是主要营收来源，但头部企业加速实施"双循环"战略，强化自主品牌建设和国内市场渠道铺设 [2] 企业业绩表现 - 五家宠物食品上市公司营收整体增长但盈利分化明显，形成梯队格局：乖宝宠物52.44亿元（+21.22%）、中宠股份44.64亿元（+19.15%）、天元宠物27.64亿元（+35.69%）、佩蒂股份16.59亿元（+17.56%）、路斯股份7.78亿元（+11.68%） [3][4][5] - 归母净利润方面：乖宝宠物6.42亿元（+45.68%）领跑，中宠股份3.94亿元（+68.89%）创历史峰值，佩蒂股份1.82亿元（+1742.81%）因基数低扭亏为盈，路斯股份0.78亿元（+74.97%），天元宠物0.46亿元（-54.16%）连续两年下滑 [4][5][6][8][10] 境外业务依赖度 - 境外营收占比：佩蒂股份82.63%（同比+7.4pct）、中宠股份68.33%（同比-2.7pct）、路斯股份62.11%、天元宠物48.20%（同比-7.05pct）、乖宝宠物32.29%（同比-1.54pct） [12] - 佩蒂股份1742.81%的净利润增幅直接体现对海外订单的依赖，中宠股份68.33%的境外占比仍为收入大头 [12] - 天元宠物虽境外营收占比48.20%，但核心模式为"境内销售国际品牌"，仍深度绑定国际市场 [13] 自有品牌与国内市场布局 - 乖宝宠物自有品牌营收35.44亿元（占总营收67.59%，+29.14%），"麦富迪"品牌猫主粮占据抖音商城宠物食品主粮板块第一名 [17][20] - 中宠股份2024年研发费用7258万元（+51.7%），研发人员286人（+44.44%），重点投入宠物零食和主粮项目 [21] - 天元宠物收购B2B平台"它品"和电商服务商广州淘通科技，布局线上线下渠道 [21][22] - 佩蒂股份国内市场销售收入2.88亿元（+33%），销售费用1.17亿元（+14.92%）主要用于自主品牌建设 [23] 行业趋势 - 市场竞争从价格、渠道转向品牌竞争，国产品牌市占率显著提升，乖宝宠物国内市占率从2015年2.4%提升至2023年5.5% [20] - 企业普遍加大研发投入与品牌建设，利用新零售渠道提升国产品牌影响力 [21] - 行业面临国际贸易摩擦风险，自主品牌崛起与全球供应链重构并行 [23]