一、通胀数据疲软：市场对美联储政策预期大逆转 三、黄金市场机遇：降息预期与地缘风险的双重驱动 美国劳工统计局5月13日公布的数据显示，4月CPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比涨幅从3月的2.4%进一步回落至2.3%，创四年新低。核心CPI（剔除 食品与能源）环比上涨0.2%，同比持平于2.8%，符合市场预期。这一数据打破了此前市场对"粘性通胀"的担忧，尤其是食品价格的大幅下跌成为关键推手 ——鸡蛋价格单月暴跌13%，创四十年来最大跌幅，培根、鸡肉等价格同步下行，拉低整体通胀水平。 尽管住房成本环比上涨0.3%、能源价格上涨0.7%显示结构性压力仍存，但整体数据的疲软使得市场对美联储降息的预期显著升温。利率互换合约显示，交 易员目前押注美联储将在9月启动首次降息，全年累计降息幅度约56个基点，较上周的75个基点大幅回落，但首次降息时点已从12月提前至9月。道明证券预 测2025年可能降息五次，认为经济增长放缓将迫使美联储采取宽松政策。 二、美联储政策博弈：降息路径的不确定性与市场反应 美联储官员近期表态呈现谨慎态度。5月12日，美联储理事库格勒指出，特朗普政府的关税政策可能推高通胀并拖累经济增长，即 ...