市场表现 - 今日A股大消费板块上涨，规模最大的消费ETF（159928）收涨1.22%，全天成交额超5亿元，近60日资金持续净流入总额超13亿元 [1] - 消费ETF热门成分股多数上涨，海大集团涨超5%，泸州老窖涨超3%，贵州茅台、山西汾酒涨超2%，五粮液、牧原股份涨超1%，伊利股份微涨 [3] 中美关税缓和影响 - 中美双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反向关税，并暂停实施24%的“对等关税”及相应非关税反应措施 [1] - 短期看，外需回暖与内需提振共振，出口依赖型行业如家电、纺织服装、机械设备将因关税降低直接受益，进口商品价格下降刺激消费升级，货币政策与楼市预期改善增强消费信心 [4] - 中长期看，内需战略升级，产业持续转型，“国内大循环”政策支持加码，通过消费品补贴、税收优惠等措施刺激内需，尤其在新能源汽车、智能家居等领域 [4] 食品饮料行业分析 - 2025年第一季度食品饮料板块营收同比增长4.6%，增速较2024年第四季度的6.6%略有回落，利润同比增长0.3%，较2024年第四季度的-13.0%有较大改善 [5] - 白酒一季度收入增速为1.7%，较2024年第四季度的1.2%略有回升，大众品中零食增速达81.3%，行业业绩分化拉大，龙头企业保持稳定，大众消费表现出较强韧性 [5] - 投资布局以白酒为主，大众品可关注三条主线：把握渠道改革与新品类红利的龙头品牌、预判餐饮复苏带来的啤酒、调味品、速冻食品等产业链机会、寻找成本下行利润改善的品种如糖蜜、燕麦 [6] 消费ETF基本面与估值 - 消费ETF（159928）标的指数2024年归母净利润达2446.6亿元，创历史新高，同比增长28.85% [7] - 截至5月13日，该标的指数最新市盈率为20.46倍，近十年估值分位数为1.98%，意味着比近10年超98%的时间更便宜 [7] - 该指数前十大成分股权重占比高达67%，其中4只白酒龙头股共占比32%，牧原股份和温氏股份合计占比约13%，其他权重股包括伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%） [9]