政策核心内容 - 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，共包含8章15条具体举措 [2][4] - 政策总体要求是做好科技金融大文章，统筹推进创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等政策工具，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务 [2] - 政策旨在引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域，加快建设具有中国特色的科技金融体系，形成多元化、多层次、多渠道的科技投入格局 [2] 创业投资支持体系 - 政策前四条具体举措均围绕发挥创业投资支持科技创新的生力军作用展开 [5][6] - 第一条明确设立“国家创业投资引导基金”，旨在促进科技型企业成长，培育发展战略性新兴产业和未来产业，推动重大科技成果转化 [5] - 第二条提出拓宽创业投资资金来源，包括将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与试点，支持创投及产业投资机构发债融资，并鼓励社保基金会在风险防控要求下开展股权基金投资 [5] - 第三条提出优化国有创业投资考核评价机制，要求健全符合行业特点的国有资本出资、考核、容错和退出政策机制，按整个基金生命周期进行考核，引导国有资本成为长期资本、耐心资本 [6] - 第四条提出健全创业投资退出渠道，包括评估区域性股权市场私募股权基金份额转让试点成效，优化业务流程和定价机制，开展私募股权创投基金实物分配股票试点，以及鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金） [6] 国家创业投资引导基金详情 - 国家创业投资引导基金预计将带动地方资金、社会资本近1万亿元人民币 [7] - 该基金存续期将长达20年，远超传统创投基金“7+3”的周期限制 [7][8] - 基金将聚焦硬科技，坚持长周期，提高容错率，通过市场化方式投向科技型企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关 [7] - 长达20年的存续期旨在适应科技创新项目的长周期特性，破解硬科技研发周期与资本回报周期错配的核心矛盾 [8] 国有资本考核机制优化 - 优化国有创业投资考核评价机制旨在解决以往国资考核侧重保值增值与科创投资高风险、长周期特点错位导致的“不敢投”、“不愿投”问题 [9] - 政策为各地国资创投优化运行机制提供了明确的政策依据，近两年已有地方开展容错机制、存续期限等探索 [9] - 例如，上海市国资委相关办法提出不以单一项目亏损作为负面评价依据，并建立分层分类长周期考核评价体系及尽职免责情形 [10] - 广州开发区政策允许国资背景科创母基金在种子轮和天使轮直投中出现单项目100%亏损，只要管理团队尽职尽责便不被追责 [10] - 深圳南山区设立总规模5亿元的战略直投专项种子基金和天使基金，基金内单个项目最高也允许100%亏损 [10] - 当前国资系基金规模已占国内创业投资市场出资的相当大比例，但投资出手频次和及时性相比纯市场化机构仍有差距，优化考核机制有望为资金导入早期科创项目“松绑” [10][11]