业绩表现 - 一季度营收1800 22亿元人民币 同比增长13% 调整后净利润同比增长11% 全面超预期 [1] - 腾讯控股ADR美股盘前涨近4% 反映市场对超预期业绩的积极反应 [2] AI战略与业务影响 - AI已对效果广告与长青游戏产生实质性贡献 广告定位与效果提升通过AI改进内容推荐和用户时长 直接拉动广告收入 [2] - AI在游戏领域应用显著 大型竞技类游戏通过AI辅导新手 陪伴玩家 预防作弊 提升体验与留存 [10] - 公司加大元宝应用与微信内AI的投入 预期AI投入将创造长期可观回报 现有高质量收入可消化额外成本 [2] - AI技术提升广告点击率(CTR)从传统1%升至3% 成为广告收入增长核心驱动力 [24][26] 游戏业务 - 国内游戏一季度表现强劲 受益于低基数红利及结构性因素 包括运营架构调整 AI赋能及FPS品类崛起 [10] - FPS游戏如《和平精英》《无畏契约》《三角洲行动》成为增长引擎 中国玩家行为向全球FPS高占比趋势靠拢 [11][20] - 游戏AI部署聚焦大型多人竞技类 未来探索生成式AI在内容驱动游戏的动态生成潜力 [14] 广告业务 - 一季度广告收入同比增速加快至20% 主要驱动为AI技术改进与流量增长 而非库存释放 [29][31] - 视频号广告负载率稳定在3-4% eCPM维持高位 得益于高点击率与广告主竞争 [27] - 微信搜索份额呈上升趋势 AI搜索与传统搜索边界融合 为公司提供后发优势 [30] 电商与支付 - 电商组织架构微调 团队独立运营 战略聚焦长期增长 小商店GMV保持强劲 [8][34] - 电商核心KPI为消费者体验与优质供给 通过直播 小程序 社交组件等微信特有方式连接商家与用户 [34][42] - 支付业务一季度交易额下滑因客单价下降 4月改善反映消费企稳 交易笔数持续上升 [41] 技术布局与挑战 - GPU供应受限下优先保障推理需求 通过软件优化 模型裁剪 多元化芯片等方案应对 [16][18] - 元宝AI接入微信生态初期用户行为包括提问 内容总结 未来将深度整合社交与小程序能力 [6][9][32] - AgenticAI分通用型与微信生态型 后者依托社交关系链 内容体系和小程序构建差异化产品 [5][6]