信贷数据表现 - 4月人民币贷款新增2800亿元，同比少增4500亿元，信贷增速7.2%，环比回落0.2个百分点 [2] - 居民贷款减少5216亿元，其中短期贷款和中长期贷款分别减少4019亿元和1231亿元 [12] - 企业贷款新增6100亿元，其中短期贷款减少4800亿元，中长期贷款新增2500亿元，票据融资新增8341亿元 [10] 信贷结构变化 - 企业贷款占比从2020年末的63%升至2025年一季度末的68%，居民贷款占比相应从37%降至32% [14] - 制造业中长期贷款占比从5.1%升至9.3%，消费类行业占比从9.6%升至11.2%，房地产和建筑业占比从15.9%降至13% [14] - 4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低4个基点，比上年同期低50个基点 [14] 社融表现 - 4月新增社融1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，社融增速8.7%，环比提升0.3个百分点 [15] - 政府债净融资9762亿元，同比多增1.07万亿元，企业债券融资新增2340亿元，同比多增633亿元 [16][17] - 一季度国债累计发行3.3万亿元，净融资1.5万亿元，地方债累计发行2.8万亿元，净融资2.6万亿元 [16] 货币供应量 - 4月末M2余额同比增长8%，较上月上行1个百分点，M1余额同比增长1.5%，较上月回落0.1个百分点 [21] - 4月财政存款新增3710亿元，同比多增2729亿元，对公和居民存款累计减少2.7万亿元 [21] - 4月对公和居民存款同比少减超1万亿元，对M2同比增速形成正向拉动 [22] 行业动态 - 4月制造业PMI回落至49.0%，出口新订单指数回落4.3个百分点至44.7% [10] - 4月百强房企销售操盘金额环比下降10.4%，同比下降8.7%，TOP100房企销售额同比下降16.9% [12] - 4月重点城市二手房成交量整体延续同比增长态势，一线城市中深圳、上海、北京、广州分别同比增长37%、30%、17%和13% [12] 政策与展望 - 5月7日央行新设5000亿元"服务消费与养老再贷款"，发放对象扩展至26家金融机构 [13] - 5月7日一揽子政策强化对科技创新债券的支持，创设科技创新债券风险分担工具 [17] - 二季度政府债净融资额有望达到4.3万亿元左右，继续支撑社融维持在相对高位 [16]