行业估值状况 - 医药板块相对市盈率已降至自全球金融危机复苏期和新冠疫情高峰期以来的最低水平 [1] - 医药板块相对标普500指数的估值已降至历史新低，创下有记录以来的最大折价 [1] - 该板块目前的交易折价甚至超过了过去任何政策不确定性的高峰期 [1] 政策影响 - 美国总统特朗普签署行政命令，旨在将美国国内药品价格降至与药价最低国家相同的水平 [1] - 预计美国处方药和药品价格将因此降低59%至90% [1] - 美国CMS最新指导草案新增关于固定组合的段落，引发投资者担忧某些药物的皮下注射剂型可能比预期更早纳入IRA价格谈判 [2] - 潜在的关税政策以及药品降价计划加剧了医药板块的抛售压力 [1][2] 市场表现与定位 - 医药股在今年的处境艰难，表现不佳 [1] - 欧盟医药板块多空比率接近5年低点 [2] - 美国市场在空头方面更加极端，这种极端定位通常为反弹奠定基础 [2] 投资机会分析 - 随着许多医药股价接近其交易区间底部，可能是增加医药股净头寸的时候 [2] - 尽管走势像"正在下落的刀"，但极端空头定位为反弹提供了基础 [2] - 多重政策不确定性目前仍是压制整个行业的阴云，但可能最终成为"大妥协"的一部分 [2]