行业整体表现 - 2024年白色家电行业实现营业收入10465.29亿元，归母净利润914.88亿元 [1] - 行业呈现显著"马太效应"，龙头企业凭借规模优势与技术创新巩固市场地位，中小企业业绩分化加剧 [1] - 行业整体呈现"高毛利、低净利"特征，企业间盈利能力分化明显 [5][7] 头部企业表现 - 美的集团以4071.50亿元营收和385.37亿元净利润位居榜首，同比增长9.44%和14.29% [2][3] - 海尔智家营收2859.81亿元，净利润187.41亿元，扣非净利润占比达95% [2][3] - 格力电器营收1891.64亿元（同比-7.26%），净利润321.85亿元（同比+10.91%），规模不及美的的一半 [2][3] - 格力电器以29.43%毛利率和17.11%净利率领跑行业 [6][7] 中小企业表现 - 半数公司出现营收下滑，包括格力、康佳、澳柯玛、惠而浦、雪祺电气 [4] - 康佳巨亏32.96亿元（同比扩大52.31%），澳柯玛由盈转亏（同比下滑186.56%） [4] - 康佳毛利率4.40%垫底行业，净利率-34.95% [6][7] - 澳柯玛销售净利率-0.61%，扣非后-0.97% [6][7] 费用结构 - 海尔智家销售费用335.86亿元（费用率11.74%），是研发费用的3.13倍 [8][9] - 美的集团销售费用387.54亿元（费用率9.47%），研发费用162.33亿元 [8][9] - 格力电器销售费用97.53亿元（费用率5.13%），研发费用69.04亿元 [8][9] - 澳柯玛、康佳、惠而浦、雪祺电气研发费用同比减少3.42%-16.38% [9] 营运效率 - 美的集团经营性现金净流入605.12亿元，格力293.69亿元，海尔265.43亿元 [12][13] - 康佳存货周转天数100.78天，存在库存积压风险 [12][13] - 澳柯玛净营业周期79.18天为行业最高 [12][13] - 惠而浦经营性现金净流出0.57亿元，应收账款周转天数149.99天 [12][13] 新兴企业表现 - TCL智家营收增长20.96%至183.61亿元，净利润增长29.58%至10.19亿元 [3] - 雪祺电气上市首年营收19.46亿元（同比-17.51%），净利润1.02亿元（同比-27.73%） [3][4]