恒生指数及高股息板块表现 - 恒生指数止步8连涨 但高股息板块持续受市场追捧 [1] - 恒生港股通高股息低波动指数股息率达8.4% 处于历史92%高位 [1] - 港股红利低波ETF(520550)录得六连升 距历史高点仅差1.2%涨幅 [1] 港股红利低波ETF产品特性 - 公告2025年首次分红 每10份派发现金红利0.02元 [3] - 采用全市场最低综合费率0.2% 显著降低持有成本 [3] - 具备月度分红机制和T+0交易特性 提升资金使用效率 [3] - 持仓以金融、能源等成熟行业为主 构建资产安全垫 [3] - 设置单一个股5%权重上限实现风险分散 并剔除阶段跌幅过大股票规避股息率陷阱 [3] 险资南下配置动向 - 险资自2024年下半年启动举牌潮 累计达25起 [3] - 举标特征集中体现为：港股占22起 央国企占20起 超3%股息率标的占21起 [3] - 公用事业和银行板块最受险资青睐 [3] A/H股估值比较 - A股红利板块较H股红利板块的市值加权溢价幅度从49.6%收窄至38.9% [3] - 即使考虑20%红利税因素 港股红利板块仍便宜约10% [3] - 险资通过企业账户投资H股 持有超一年可免征红利税 进一步凸显港股红利实际配置价值 [3]