核心财务表现 - 第一季度净销售额1656亿美元 同比增长2.5%（剔除汇率影响后增长4.0%） 略低于预期的1660.2亿美元 [1][4] - 经营利润71.4亿美元 同比增长4.3% 毛利率24.2%上升12个基点 [4] - GAAP每股收益0.56美元 调整后每股收益0.61美元 高于分析师预期的0.58美元 [4] - 维持2026财年预测：调整后每股收益2.50-2.60美元 年销售额增长3%-4% [3] 美国市场表现 - 美国区销售额1122亿美元 同比增长3.2% 可比销售增长4.5%超预期的3.94% [1][6][7] - 健康与保健及杂货类别表现突出 推动运营利润增长7.0%至57亿美元 [6][7] - 电商对美国区可比销售贡献约350个基点 全球电商增长22% [5][7] - 山姆会员店同店销售增长6.7% 会员收入增长9.6% [5] 国际业务与战略投资 - 国际业务销售额298亿美元（固定汇率下增长7.8%） 但运营利润下降17.5%至12.6亿美元 [8][9] - 利润下滑主因对Flipkart、Walmex和加拿大市场的战略性投资 [8] - 全球广告收入增长50%（含VIZIO收购） 美国Walmart Connect广告业务增长31% [5] 行业挑战与应对 - 关税导致成本压力显著 CFO警告价格上涨将从本月开始 公司无法完全吸收成本 [1][3] - 零售业面临历史性快速涨价环境 供应链多元化和规模优势增强抗风险能力 [3][8] - 加速发展高利润率数字业务（广告/会员/电商） 其增速远快于传统零售 [10] - 第二季度预计净销售额增长3.5%-4.5% 但未提供具体利润指引 [10]