氧化铝价格短期反弹与长期供需格局 价格走势与市场情绪 - 氧化铝期价在五一节后持续上涨 主力合约盘中突破3000元/吨关口 创一个半月新高 [2] - 河北文丰集团违规氧化铝项目被调查 若关停将短期缓解现货供应压力 带动盘面价格上涨 [4] - 上期所氧化铝仓单降至21.7万吨 较上月末减少逾6万吨 但7月到期仓单可能增加现货市场压力 [12] 供应端检修与产能动态 - 4月以来行业亏损扩大导致多地企业检修减产 五一后新增山西孝义100万吨/年、山东100万吨、贵州100万吨、广西70万吨产能波动 [5] - 全国氧化铝运行产能8675万吨 较节前下降55万吨 开工率78.2% 建成产能11082万吨（增量主要来自河北） [5] - 5月仍有260万吨新投产能计划 部分进展超预期 行业利润收缩未限制产能释放 [6] 成本与原材料因素 - 进口铝土矿价格跌至70美元/干吨 烧碱价格走弱推动氧化铝加权完全成本降至3033.4元/吨 较上月下降125元/吨 [9] - 几内亚未售海漂矿到港临近 矿山资金周转压力可能进一步压低进口矿价 但矿端扰动或提供支撑 [11] 需求与库存变化 - 电解铝产能天花板4550万吨限制氧化铝需求增量 [6] - Mysteel统计显示5月8日氧化铝总库存389.1万吨 较5月1日减少5.5万吨 企业袋装库存普遍降低 [7] 长期供需展望 - 短期检修集中导致产量下滑支撑价格 但新投产能释放和低成本可能促使边际产能回归 [6][11] - 即使河北违规项目退出 氧化铝/电解铝产能比仍高于历史同期 长期过剩格局难改 [6]