RWA概念与价值 - RWA指通过区块链技术将现实世界资产（如房产、设备、债券、新能源设施等）转化为链上可交易数字通证[1] - 核心价值在于打破资产参与门槛、释放被低估资源并提升传统金融未覆盖领域的融资能力[4] - 相比传统封闭交易机制，通证化资产更容易实现碎片化、全球化、全天候交易[4] - 为中小投资者提供接触原本只能由大型机构掌控的市场机会[5] 适用资产类型与特点 - 高信用等级利率类资产（如美债和货币市场基金）是最易标准化方向[6] - 结构化信贷、物业经营权、碳排放额度、黄金、私募基金份额等已完成通证化原型[6] - 数据要素、知识产权和未来收益权等新型资产正逐步进入通证化适配边界[6] - 适用资产应具有价值高、流动性差、回收期长、收益稳定等特点[6] 行业实践案例 - 巡鹰集团旗下巡鹰出行完成基于换电实体资产的RWA，涉及金额数千万港元[7] - 蚂蚁数科与朗新集团合作在香港完成国内首单新能源资产RWA融资，金额约1亿元人民币[7] - 蚂蚁数科加入香港金管局Ensemble沙盒项目，与汇丰、渣打等机构共同制定代币化市场标准[8] 市场现状与挑战 - 全球新增2000个RWA项目中60%属于空气币[9] - 香港RWA项目被限制在一级市场且仅限专业投资者参与[9] - 内地区块链技术被严格限定在"无币化"场景[9] - 资产确权挑战艰巨，如分布式光伏涉及多方主体权属分割[10] 发展建议 - 加快确立RWA资产法律属性与确权机制[12] - 推动资产评估、信息披露、审计认证等环节统一规范[12] - 促进主要平台间互认机制以提升资产跨平台流动性[12] - 引入金融中介在发行中发挥作用并发挥交易所监管职能[12]