股息政策与收益 - Annaly Capital Management当前股息收益率高达14.34%，显著高于行业平均12.2%，且派息率达101% [1] - 公司五年内首次提高股息，2025年一季度现金股息为每股70美分，较此前增长7.7%，反映现金流和增长前景信心 [2] - 同业公司AGNC Investment和Arbor Realty Trust季度股息收益率分别为16.07%和15.93% [3] 流动性与资本管理 - 截至2025年一季度末，公司拥有75亿美元总资产可用于融资，其中47亿美元为现金和无负担机构MBS，增强市场逆境下的流动性优势 [4] - 2024年12月董事会批准普通股回购计划，有效期至2029年，规模上限15亿美元，当前未执行但流动性足以支持未来资本分配 [5] 抵押贷款利率环境 - 美联储2024年降息100基点后利率持稳，30年期固定抵押贷款利率从2024年5月的7.09%降至2025年同期的6.76% [7] - 利率下降预计刺激购房和再融资活动，推动公司账面价值提升及净利差扩大，利好财务表现 [8] 投资组合多元化 - 截至2025年3月31日，公司投资组合规模达849亿美元，涵盖住宅信贷、抵押贷款服务权（MSR）和机构MBS，降低利率波动敏感性 [9] - 2022年出售中端市场贷款组合并退出商业地产业务，集中资源于住房金融核心战略，通过合作伙伴网络扩大MSR业务 [11] - MSR资产在利率上升时增值，可对冲机构MBS价值下降，稳定长期回报 [12] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨10.2%，跑赢行业（-0.2%）及同业AGNC（+5%）、Arbor Realty（-14.5%） [13] - 当前12个月前瞻市净率（P/TB）为1.00倍，低于行业平均0.91倍，但高于AGNC（1.05倍）和Arbor Realty（0.93倍） [15] 财务预测 - 2025年全年销售预期14.7亿美元，2026年增至16.6亿美元，年增长率分别为492.83%和13.21% [21] - 2025年全年每股收益预期2.87美元，2026年微增至2.91美元，年增长率6.30%和1.42% [22]