海天瑞声调研要点 - 2025年第一季度收入增长驱动因素包括多模态大模型迭代、高质量图像/视频数据采购、场景类文本数据需求增加及东南亚数据交付体系运营[1] - 公司正探索公共数据资源开发、数据标注人才培养及地方数据标注基地建设[1] - 与运营商合作已成为重要数据服务供应商，未来数据需求将持续增长[1] - 2025年营收增长点在于多模态AI技术演进、垂直行业深度应用及东南亚数据交付体系运营[1] - 产品数据集为一次性投入、重复授权销售，定制服务为定向需求、实网数据加工[1] - 标准数据集基于市场需求趋势判断和共性需求提炼，先于客户需求开发[1] - 境外业务毛利率高因标准化数据集销售占比高及客户认同综合能力[1] - 训练特定垂向领域大模型数据来源包括公开数据、客户自有数据及垂直场景定向采集数据[1] - DeepSeek仍需大量高质量数据，尤其在复杂问题和垂向领域[1] - 核心竞争力体现在服务产品双模式、技术平台能力、供应链资源管理能力及数据安全及合规能力[1] - 主要竞争对手为国内数据堂、标贝等，国外Appen，未来Scale AI等技术属性更强的公司[1] 万润新能调研要点 - 一季度实现出货7.4万吨，同比增长138%，行业需求旺盛，预计二季度出货量将环比提升[2] - 一季度部分原材料如MP、硫酸亚铁价格上涨，但通过拓展采购渠道、错峰采购、加强供应链和库存管理等措施，成本上涨压力相对可控[2] - 将进一步深化与战略客户合作，扩大市场占有率，统筹国内外市场，提升全球化竞争力[2] - 2024年钠电材料出货逾两百吨，应用于小型电动车、低速四轮车等领域，看好钠电市场发展[2] - 美国项目土地和厂房已完成交割，正推进设计、报批报建等工作[2] 金信基金概况 - 资产管理规模(全部公募基金)132.99亿元，排名133/210[2] - 资产管理规模(非货币公募基金)107.82亿元，排名120/210[2] - 管理公募基金数44只，排名108/210[2] - 旗下公募基金经理9人，排名116/210[2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为金信多策略精选混合A，最新单位净值为1.56，近一年增长51.42%[2]