投资组合概况 - 持仓总市值65.5亿美元 较上季度74.4亿美元下降12% [1] - 新增11只个股 增持9只 清仓9只 减持7只 [1] - 前十大持仓占比49.74% 显示集中持仓特征 [1] - 整体资金净流出占市值比例5.2324% [2] 行业配置特征 - 前十大持仓行业分散 覆盖半导体/公用事业/必需消费品/电信/房地产/原材料 [2] - 长期侧重公用事业/必需消费/科技领域 [2] - 科技股仓位以半导体行业为主导 [2] 前五大重仓股变动 - 太平洋煤电(PCG)为头号重仓股 持仓5110万股市值8.78亿美元 占比13.4% 增持5.36% [3] - 亚马逊(AMZN)位列第二 持仓235万股市值4.47亿美元 占比6.82% 减持31.88% [3] - 台积电(TSM)持仓178万股市值2.95亿美元 占比4.51% 数量无变化 [3] - Live Nation(LYV)持仓210万股市值2.74亿美元 占比4.19% 增持22.09% [3] - Telephone and Data Systems(TDS)持仓676万股市值2.62亿美元 占比4% 增持12.67% [3] 第六至第十大持仓变动 - CRH水泥/布鲁克菲尔德(BR)/Flutter Entertainment(KVUE)/Kenvue(KVUE)/Corpay(CPAY) [4] - Kenvue为新增持仓 [4] - 布鲁克菲尔德遭减持15% [4] - Flutter Entertainment增持11.49% [4] 重点调仓操作 - 前五大买入标的：Kenvue(新增)/标普500ETF看跌期权/英伟达(新增)/CoStar Group/美国钢铁(新增) [5][7] - 前五大卖出标的：丹纳赫/Meta/亚马逊/Ferguson Enterprises/特斯拉 [6][7] - 新建仓英伟达和美国钢铁 体现对公用事业及半导体长期看好 [7] - 大幅减持微软47.5% [8][9] - 减持Vistra Corp 15% [8][9] - 清仓Meta和特斯拉 [8][9] 半导体行业布局逻辑 - 台积电连续多季度位列前十大重仓股 [7] - 英伟达在AI芯片市场占据80%-90%份额 [8] - 台积电预计AI需求持续至2026年初 CoWoS产能翻倍支持英伟达GPU生产 [8] - 台积电未来5年营收复合增长率目标20% 其中AI相关营收预计增长45% [8]