美联储货币政策框架评估 - 美联储正在对货币政策框架进行每五年一次的例行评估 当前阶段的核心是重新评估就业和通胀的关键因素 因经济环境已发生重大变化[1][2] - 2020年评估时主要担忧通缩风险 但此后经历通胀飙升 迫使采取激进加息措施 目前接近零利率时代短期内不会回归[2] - 实际利率上升反映未来通胀可能比2010年代更加波动 这给货币政策制定带来更大挑战[2] 通胀与就业目标调整 - 美联储可能重新考虑2020年允许通胀略高于正常水平以促进就业的方案 因当前通胀上升及全球经济新情况[3] - 正在重新审视"缺口"措辞 避免将低失业率本身视为通胀风险迹象 上周会议对平均通胀目标也持有类似看法[3] - 新的共识声明将调整以适应各种经济环境和发展 确保政策灵活性[3] 政策沟通改进方向 - 本轮审查将重点改进沟通方式 尽管当前沟通被认为有效 但在冲击更频繁时期仍有提升空间[3] - 需要更好传达围绕经济前景理解的不确定性 特别是在冲击规模更大或更分裂的时期[3] - 美联储将研究如何优化沟通策略 以应对复杂多变的经济形势[3] 对市场的影响 - 鲍威尔讲话为市场提供未来货币政策走向的重要线索 凸显政策调整面临的艰难抉择[4] - 美联储政策变化将对全球经济产生深远影响 市场密切关注具体行动和调整细节[4]